2月4日，印度的破产和破产委员会（IBBI）发表了一份讨论文件，介绍了拟议的修正案，以解决《公司破产解决过程》（CIRP）中遇到的运营挑战的解决方案（CIRP），并根据《破产和破产法》（IBC）（IBC）的规定（IBC）（IBC）。拟议的修正案之一是消除有关“销售公司债务人（CD或将被清算的无偿偿债公司）作为持续关注的规定”的规定。清算通常被认为是永久性关闭。但是，在清算中出售CD作为持续关注是创新的。这将为维护实体的最后一项措施提供清算。这可以适用于CIRP期间一些未解决的方面，这些方面可能会继续进行一些业务运营。
有趣的是，在2018财年期间，CIRP的结果更为明显。到2018年12月31日，305个CIRP（约30％）导致清算。为了保护此类实体免于清算的不良销售，IBBI在2018年10月修改了清算法规，并引入了“ CD的销售作为持续关注”，根据该法规，CD在清算过程完成后继续营业。
根据讨论文件，债权人仅通过关注销售（占清算价值的75％）仅收回了2.4％。通过常规溶解（清算值的101％）为3.7％。尽管这些数字将使由于恢复较低，所需的长时间和流程成本增加而停止该规定似乎是合适的，但一个重要的区别因素是，在成功完成此过程之后，CD得以幸存并能够创造更多的经济价值。但是，它涉及一个相对较小的灵活过程，在该过程中，预先确定储备金价格，并且必须在90天内支付整个销售考虑，或者由利益相关者咨询委员会（SCC）批准的延长时间。此外，贷方最早希望从成功的电子拍卖中实现收益，但是投标人希望等到他们获得裁决当局（AA）的必要批准，从而导致SCC和竞标者的不确定性和固有条件。目前，IBC尚无规定或有关如何获得AA批准的规定。结果，竞标者通常更喜欢CIRP而不是购买CD作为清算的持续问题。
如果我们打算取消此规定，则必须在IBC中寻找替代品。具有合理剩余价值，产生未来业务的潜力或一些正在进行的长期项目的实体必须优先考虑解决。例如，工程，采购和建筑部门的CD将具有长期的国家重要性项目，范围从四年到六年，并且由于政府客户的索赔延迟和成本升级等各种问题，因此没有大量盈余。此类项目将有大量的银行担保敞口，其回报与项目的完成有关。如果保留并最终完成此类项目，不仅将有助于持续雇用成千上万的工人和雇员，而且还可能有潜在的银行担保回报，从而导致银行的间接回收率。这也将确保完成具有国家重要性的项目并保护CD的品牌价值/凭据。
潜在的改变游戏规则的选择可能是，在决议失败后立即批准正式清算之前，债权人委员会可以探索根据储备价格宣布新清算价值的可能性。电子拍卖应在CIRP的框架内以有时的方式进行。这也将有助于节省时间，否则花在启动SCC和AA的正式清算和全新批准上。如果确定CD作为持续关注的出售，则应修改法规，以提交适当的“解决方案计划”的概念，并以付款方式进行灵活性，例如CIRP下提交的概念，该法规由SCC批准，然后由AA批准。
序言中提到的IBC的目标是CD资产价值的最大化并促进企业家精神。我们必须继续发展，牢记这一客观和特定于行业的问题。
作者是Grant Thornton Bharat LLP的合伙人，债务和特殊情况。
