人工智能需求看到将铜价推高长期

Red Cloud Securities在一份新报告中说，铜价面临贸易战的短期逆风和美国消费量的削弱，但是人工智能和电网电气化的长期需求将压倒性供应。

根据周三发布的分析，这家位于多伦多的公司预测2026年的铜盈余为126,000吨，因为关税对增长的压力和我们的要求减少了6％。红云商品策略师肯尼思·霍夫曼（Kenneth Hoffman）说，美国的平均有效关税已达到18％，是1934年以来最高的，削减了家庭购买力并增加了衰退风险。该公司已经预计今年美国需求下降了2％。

霍夫曼在报告中说：“由于美元的困扰，关税，经济疲软和大规模的AI电网投资，铜将面临2026年的高度动荡。” “铜在近期宏观经济的逆风和长期电气化和AI尾声之间的拔河中心处于拔河的中心。”

红云认为，虽然关税和较弱的美国需求可能会在2026年带来短暂的盈余和柔和的铜价，但金属的长期前景仍然看涨。 AI数据中心，能源存储和传输升级为电气化趋势增加了强大的新需求层。他们将造成供应赤字，建立和新兴生产商将难以填补。

铜价预测

红云将其2026铜价预测降至每磅3.65美元，从3.85美元，反映了预期的盈余。从长远来看，它将2028年的预测提高到每磅5.25美元，并从2030年的铜平均每磅平均每磅6美元，因为AI和电气化的需求加剧了。该分析假设主要生产商的全部维持成本将增加到2028年的通货膨胀和资本强度。

铜的交易价格为每磅4.62美元。

从2027年开始，随着耗电AI数据中心驱动电池储能系统（BES）和传输线的扩展，铜供应缺陷将返回。红云预测2027年的19,000吨缺陷，2028年的46,000吨，2029年的衰竭量扩大到555,000吨，到2030年的范围为766,000吨。

诸如Hudbay矿物质（TSX：HBM； NYSE：HBM），Capstone Copper（TSX：CS）和Lundin Mining（TSX：LUN）之类的开发人员的位置可从预测的短缺中受益。

Hudbay正在推进亚利桑那州完全允许的铜世界项目，并扩大了秘鲁的康斯坦西亚矿山的储量。 Capstone在亚利桑那州的主要Pinto Valley行动和墨西哥的Cozamin矿山上加剧产量，同时在智利的Mantoverde和Santo Domingo进行扩张。 Lundin Mining正在将其在智利的Candelaria矿与密歇根州的Eagle融合在一起，并在阿根廷的Josemaria Project开发，将其定位为这十年来增长铜生产。

但是，允许延迟和供应量疲软意味着生产者不太可能跟上。美国平均允许29年来允许和建造一个铜矿，而智利州矿工Codelco的国内挫折以及First Quantum’s（TSX：FM）CobrePanamámine的关闭突出了供应风险，红云指出。另外，必和必拓（NYSE，LSE，ASX：BHP）和Freeport-McMoran（NYSE：FCX）面临上升的资本支出。

数据中心

红云估计数据中心可以在五年内消耗多达北美电力的10％，而个人的高度设施需要高达50,000吨的铜进行接线，接地和冷却。中国已经以创纪录的速度增加了存储能力，西班牙的四月停电强调了对电网的AI驱动需求的压力。西班牙在欧盟中拥有最多的服务器农场。

红云说明，数据公司今年将在服务器农场上支出约2000亿美元，咨询公司麦肯锡预测，到2030年代，这笔款项可能会达到数万亿美元。贝丝（Bess）与电池竞争，占今年中国磷酸锂电池生产的83％。

随着服务器农场拉力网格的限制，对备份功率的需求急剧上升，这意味着更多的铜。去年，贝斯的产量等于40％的电动汽车电池需求，高于2020年的8％，今年可能超过60％。 Red Cloud说，到2035年，Bess和EV电池的生产可能会出现标准杆。

霍夫曼说：“铜的异常电气和热导率使其对于发电，传输和数字基础设施必不可少。” “传输线，变压器，电动机和可再生能源技术依赖于铜线和组件。向低碳电力的过渡以及AI数据中心的爆炸性生长增强了这种依赖性。”