全球对关键矿物的争夺将塑造 2026 年市场：BMI

惠誉解决方案 (Fitch Solutions) 旗下的 BMI 预计，由于净零需求、供应趋紧以及全球对关键矿产的争夺加剧，抵消了中国大陆房地产行业的持续疲软，大多数矿产和金属价格将在 2026 年小幅走高。

BMI 在最新发布的采矿和金属展望中描述了明年“谨慎乐观”的价格环境，关税不确定性的缓解以及与脱碳相关行业的强劲需求支撑着市场。

研究人员补充说，中国房地产市场的低迷将继续对基本金属构成压力，即使供应仍然紧张，也限制了价格上涨。

对于贵金属，BMI 预测 2026 年黄金平均价格将高于 2025 年，但表示，随着全球货币宽松政策放缓以及美联储结束降息周期，金价可能会在今年晚些时候回落。

BMI 表示，到 2026 年，产业政策仍将是确保关键矿产安全的主要工具，其中大部分行动集中在欧盟和美国。各国政府正在推行双轨战略，一方面扩大国内采矿和加工能力，另一方面通过投资、战略伙伴关系和承购交易锁定海外供应。

BMI表示，中国大陆将加倍实施自己的战略，以巩固其在关键矿产价值链中的主导地位。预计北京将加快勘探，扩大电池和稀土矿产的目标产能，并促进绿色制造，同时在更明确的对外投资规则下深化与资源丰富经济体的联系。最近的关税和稀土出口管制表明，保护主义杠杆仍将占据核心地位。

并购依然强劲

BMI 预测，能源转型投入的竞争将使并购活动保持强劲直至 2026 年。矿商和金属生产商将优先考虑增加铜、锂和稀土元素敞口的交易。尽管随着企业试图管理成本压力和政策不确定性，分阶段开发和棕地开发正在受到青睐，但大型资本支出项目仍将保留在议程上。

BMI 还预计，尽管对资源民族主义的担忧持续存在，明年投资仍将继续流入前沿市场。政府和当地居民，特别是非洲的政府和当地居民，现在对其矿产资源有了更大的认识和议价能力。矿商抵制这些政策转变的空间有限。

采矿项目与技术、汽车和航空航天公司之间的合作关系预计明年将加深。 BMI 指出，供应瓶颈威胁着人工智能、机器人和国防领域的增长，这给下游制造商提供了强烈的动力来确保矿场的材料安全。

总的来说，BMI 的前景表明，2026 年将不再由价格上涨失控决定，而更多由战略定位决定，产业政策、关键矿产竞争和前沿市场议价能力的变化将决定全球采矿业资本的下一步流向。