力拓收购嘉能可给必和必拓带来压力

力拓(Rio Tinto)收购嘉能可(Glencore)并创建新的全球行业领导者的谈判可能会刺激整个急需铜的采矿业的整合努力，并给目前全球最大矿商必和必拓(BHP)带来巨大压力，迫使其做出回应。

如果收购成功，并且根据最终价值，它可能会跻身迄今为止最大的 10 笔并购交易之列，这反映了银行家所说的可能在 2026 年推动大型交易的规模需求。

咨询公司 MKI Global 首席执行官马克·凯利 (Mark Kelly) 表示：“这是采矿领域正在整合的又一个例子，大公司被迫采取企业行动来创造价值。”

去年9月，伦敦上市矿业公司英美资源集团宣布了当时该行业第二大并购交易，计划与加拿大泰克资源公司合并，打造一家新的全球铜业重量级企业。该交易正在等待监管部门的批准。

必和必拓面临采取行动的压力

六名分析师、投资者和银行家告诉 路透社 市值达 1,610 亿美元的必和必拓最有可能成为力拓与嘉能可竞购谈判的搅局者，而嘉能可可能会创建一家价值近 2,070 亿美元的公司。

如果必和必拓不参与当前的谈判，它可能会考虑另一项交易以保留其领导地位。

一位不愿透露姓名的银行业消息人士表示，这是最有可能的结果，因为该公司认为嘉能可的投资组合过于多元化，并将受益于资产出售。监管机构几乎肯定会要求进行一些处置，以缓解竞争担忧。

必和必拓拒绝置评。

贝伦贝格（Berenberg）分析师理查德·哈奇（Richard Hatch）表示：“此次交易最有可能的闯入者是必和必拓。” “从本质上讲，由于这笔交易是由铜推动的，我们认为必和必拓可能会寻求以竞争对手的出价收购嘉能可，保留铜，并可能剥离余额。”

力拓和嘉能可之间的谈判正处于初步阶段，力拓必须在 2 月 5 日之前提出正式报价，这一期限可能会延长。

双方过去曾举行过会谈，但无果而终，可能再次无法达成协议。

嘉能可股东之一的九十一公司自然资源投资组合经理乔治·切维利表示，必和必拓可能觉得有必要进行干预，但鉴于其收购英美资源集团一再失败，该公司可能会发现“情绪上很困难”。

为了巩固其在铜领域日渐式微的主导地位，必和必拓在长达数月的努力中试图在 2024 年收购英美资源集团。该公司于去年 11 月短暂恢复了这一努力。

消息人士称，必和必拓面临的压力更大，该公司正准备任命一位新首席执行官，很可能是一名内部候选人，预计他将带来变革。

必和必拓拒绝就其首席执行官继任者发表评论。

尺寸很重要，铜也很重要

除了追求规模以增加利润和控制成本之外，铜也是采矿业合作的一个主要原因。

人工智能的大规模采用以及世界范围内向清洁能源的过渡推动了对铜作为最具成本效益的导电金属的需求。

合并的优势在于，它们可以提供生产资产的机会，避免寻找新储量的漫长、昂贵且不确定的过程。

“本次交易以及 Anglo-Teck 交易的真正意义在于铜——我们知道铜很有吸引力，而这正是买家想要获得的，”凯利说。如果未能成功竞购嘉能可，还有其他可能的目标可供考虑。

“淡水河谷和自由港都将成为焦点，但它们不太可能被出售，”凯利补充道。

同样，一些分析师表示，必和必拓可能会认为最好什么也不做。

加拿大皇家银行 (RBC) 分析师卡恩·佩克 (Kaan Peker) 表示：“必和必拓在铜方面的增长状况比合并后的力拓/嘉能可更清晰，因此我认为他们不需要采取任何行动。”

“也就是说，如果交易成功，你可能会受到股东的一些压力，他们会说：‘为什么力拓能成功，而你和英美资源集团却不能？’”。