周五卢比大幅贬值，拖累卢比兑美元汇率一路攀升至89.40。这是向市场发出的明确信息——他们不应指望印度储备银行（RBI）继续支持印度货币。看来，历史低点是因为当地对美元的需求在过去三天一直在升值，因此美元空头头寸触发了止损。希望与美国的贸易协议能够尽快敲定，一些投资者显然押注卢比近期会升值。事实上，周四，印度央行行长桑杰·马尔霍特拉曾表示，一旦与美国签署“良好”的贸易协议，卢比的压力就会缓解。然而，如果市场希望印度央行干预，那就只能怪他们自己了。没有任何水平是真正神圣不可侵犯的，甚至 89 美元兑美元也不是，市场必须明白这一点。他们显然不这么认为，因为根据报告，大多数止损是在突破 88.8050 水平（之前的历史低点）时触发的。
市场误判
事实上，人们不能责怪印度央行不支持该货币或将其维持在特定水平。与美国何时达成贸易协议尚不确定。印度央行对货币市场的干预已经剥夺了货币市场的流动性，多次导致系统出现赤字。据彭博社援引官方数据，自9月中旬以来，央行外汇储备已减少约100亿美元。此时，与其耗尽宝贵的储备来支撑卢比，不如节省弹药。经济学家指出，就实际有效汇率而言，卢比的估值或多或少是公平的。据报道，周五央行介入，仅将卢比支撑在 89.40 的水平。
卢比走软
可以肯定的是，未对冲美元风险的进口商将陷入困境，但他们只能怪自己。拥有美元收益的公司当然会看到他们的利润得到提升。如果美元进一步走强，卢比可能会继续在这些水平上交易或进一步下跌；周五1个月离岸利率下跌1%至89.86。可以肯定的是，印美贸易协议应该会看到对美国的出口反弹，并缓解商品贸易逆差，10 月份的商品贸易逆差从 9 月份已经高达 322 亿美元的水平扩大到创纪录的 417 亿美元，远高于预期。
尽管卢比贬值无疑会推高进口成本，但没有理由惊慌，特别是因为该国现在将从俄罗斯进口的廉价原油减少。然而，从好的方面来看，出口应该变得更具竞争力，使出口商能够从竞争对手那里获得份额。截至2026财年，卢比已贬值4.4%，远远超过印度在世界市场上竞争的两个国家孟加拉国塔卡和越南盾的贬值幅度。卢比贬值也可能带来更多的外国资金流入。即便如此，由于服务出口保持弹性，我们不应该看到经常账户赤字大幅上升。
