印度的饮酒量正在稳步上升，在城市化，生活方式变化以及向高级产品转移的情况下，印度的饮酒量正在稳步上升。近年来由于税收变化和监管障碍，该行业在近年来发生了一些波动，现在从稳定的定价，改善的恢复和额外的支出上升中受益。卷正在拾起，而高级精神继续在年轻消费者中获得吸引力。
对于上市公司而言，这种需求的复兴是在投入成本压力缓解并开始发挥运营杠杆作用的时候。这种消费趋势能否维持，这些酒精库存是否可以受益？让我们看看..
Radico Khaitan 是印度人的主要球员之一 酒类行业 其产品组合中有700万美元的品牌。
该公司在印度拥有8％的市场份额，在高级领域的份额要高得多。它在豪华杜松子酒市场中拥有50％的份额，在整个伏特加酒市场中占59％，在超级高级白兰地市场中占有64％的份额。
此外，该公司是国防市场上最大的球员，其主要市场份额为20-25％。该细分市场具有进入障碍，可帮助其享有主导地位。
目前，Radico拥有700万人品牌，包括晚上8点威士忌，Contessa Rum，旧海军上将白兰地，Magic Moments Vodka，晚上8点Premium Black Whiskey，Morpheus Premium Brandy和1965年的Victory Premium Premium Rum。
Radico Khaitan分为两个类别：Prestige＆Ever（P＆A）以及常规及其他。声望及以上部分包括高级黑色，魔术时刻Verve和Rampur等高级品牌，提供更高的利润率。常规和其他细分市场涵盖了驱动量但边缘较低的大众市场产品。
声望和上述类别对总投资组合的贡献已从18财年的25.9％增加到25财年的46.1％，这是受溢价驱动的。现在，它占总收入的69.4％，而去年为60％。印度制造的外国酒（IMFL）收入占69.5％，其余的来自非IMFL。
就其财务而言，运营收入从去年增长了17.7％，达到25财年的486亿卢比。量增长14.3％，由声望（15.5％）和常规（13.3％）领导，价格增长4.6％，促成了增长。
Radico的利息，税收，折旧和摊销（EBITDA）的收益也提高了1.5个百分点，达到13.8％。这将净利润增长了35％，至34亿卢比。
展望未来，该公司的目标是在确切类别中将2位以上的两位数增长在26财年中的两位数增长，而在常规部门中的增长率为12-13％。它的指导又进行了100个基点保证金的改善（从13.8％起），如果FTA下的税收降低，则可能会增加上升空间。
在25财年，该公司的债务减少了11亿卢比，至57亿卢比。它预计将在26财年将其减少35-40％，并在27财年几乎无债务。为了乘坐保费浪潮，它还在Q1FY26中推出了两个奢侈品牌。此外，它将在H1FY26结束之前进入超级优质威士忌段。
预计该公司将从 英国 – 印度自由贸易协定，根据其关税将从150％降低到75％。它估计价格降低了6-8％，这将可节省大量成本。
从估值的角度来看，Radico Khaitan以101倍的市盈率（PE）倍数进行交易，比10年中位数32X的中位数高3倍。相对而言，估值保持较高 联合精神 以77倍的价格交易。
联合精神 是印度领先的饮料酒精公司之一，也是全球领导者帝亚吉欧（Diageo Plc）的子公司。它生产，销售和分发了标志性的全球和优质印度品牌的多样化，精致的收藏。
其多样化的品牌投资组合包括63个苏格兰威士忌，IMFL威士忌，白兰地，朗姆酒，伏特加酒和杜松子酒的品牌。这些品牌中有9个每年售出超过100万个案例，其中1个售价超过2500万。年销售总数约为6100万。
该公司拥有关键品牌，例如麦克道威尔（McDowell）的第一名，皇家挑战赛，签名，黑狗，导演的特别黑色，麦克道威尔的朗姆酒和麦克道威尔的白兰地。
它还进口了标志性的帝亚吉欧品牌，例如摩根上尉，约翰尼·沃克，贝利斯，增值税69，黑白，史密诺夫和ciroc。
在财务方面，独立净销售额从去年增长了7.5％，达到9MFY25的863亿卢比，这是由于3％的批量增长。该公司继续从保费中受益，声望细分市场的收入增长了8.8％。
现在，声望类别占销售额的88.7％，高于24财年的87％。另一方面，低端流行细分市场的收入保持平坦，增长仅为0.6％。但是，EBITDA利润率提高了120个基点，达到18％，净利润增长了20％，达到111亿卢比。
展望未来，该公司预计需求稳定，声望类别显示出积极的趋势。该公司的目标是在25财年的这一领域实现两位数的增长。
该公司还通过麦克道威尔品牌下的新的非Whisky产品X系列扩展了其投资组合。该品牌已在五个主要市场推出：马哈拉施特拉邦，果阿，北方邦，拉贾斯坦邦和中央邦。
管理层还希望从英国 – 印度FTA中受益，这将使威士忌的关税从150％降低到75％，然后在10年内将其减少到40％。这将使其能够以低得多的成本进口帝亚吉欧品牌，这将有助于它推动量增长。
值得注意的是，该公司现在可以将进口的苏格兰品牌（例如，黑狗，增值税69）押注，尤其是因为苏格兰人目前占整体威士忌市场的一小部分。
从估值的角度来看，联合精神以77倍的PE倍数进行交易，这与10年的中位数为75倍。相对而言，估值仍然有折扣 Radico Khaitan PE为101X。
Tilaknagar Industries 是印度领先的白兰地制造商，在印度南部拥有集中地理位置。它的品牌，例如Mansion House和Courrier Napoleon Brandy，是世界上增长最快的品牌之一。
它的产品在整个印度南部的需求强劲，在卡纳塔克邦，安得拉邦（AP），Telangana，Puducherry，喀拉拉邦和泰米尔纳德邦等州都有强劲的消费。该地区贡献了86％的数量，该地区的94％来自白兰地。
该公司的收入在9MFY25的稳定性稳定为103亿卢比，这主要是由于AP的价格降低了4％。但是，由于其他费用下降了15％，EBITDA（针对补贴调整）的利润率提高了260个基点，达到16.9％。这导致净利润增加了60％，达到15亿卢比。
Tilaknagar还降低了债务，使其总债务从2019财年的112亿卢比中降至44.5亿卢比。在25财年，该公司将其债务减少了74千万卢比，将财务成本降低了55％。这也有助于利润增长。
展望未来，该公司继续看到跨酒精饮料类别的强劲需求，并得到了更高的消费和保费的支持。该公司还通过启动君主旧版版来冒险进行保费。总体而言，预计在未来5年中，预计每年中间数字的数量将增长。
该公司还计划在安得拉邦的产能增强量为0.35-0亿卢比，从60万案件增加到360万案件。截至25季度，其在AP的市场份额为11.5％，反映出量增长的强大位置。
该公司预计利润率会提高原材料的成本压力和易于包装。像Radico和United Spirits一样，其高级品牌也看到了良好的需求。
从估值的角度来看，Tilaknagar Industries的交易价格为31倍，折扣价为39倍。
印度的酒精行业正在见证需求不断上升，并在城市消费，溢价和缓解成本压力的支持下得到了支持。像Radico Khaitan和United Spirits这样的公司都可以通过强大的品牌组合和不断扩大的高级细分市场从这种趋势中受益。
虽然蒂拉克纳加尔（Tilaknagar）虽然规模较小，但也看到利润率和债务降低的提高。与Tilaknagar不同，与此同时，Radico和United Spirits的估值仍然提高。但是，请注意，Tilaknagar在地理上是集中的，增长率较慢。尽管如此，整个部门的前景仍然是积极的。
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