当PhysicsWallah于2016年开始在Alakh Pandey在YouTube上的白板课程时，Edtech的承诺是没有基础设施的规模。智能手机，互联网连接和好老师 – 这就是球场。快进到2025年，同一家公司正在筹集资金来建造教室，雇用房东并与传统教练中心竞争。一路上的某个地方，逻辑翻转：离线现在是最大的增长驱动力。
该公司的红鲱鱼招股说明书草案（DRHP）展示了这种过渡如何重塑其经济学。其实体中心的租赁租金在25财年上涨了47％，达到141千万卢比，而与这些教室有关的折旧和摊销费用增长了22％，达到366.4千万卢比。从几年前的少数商店中，今天的物理瓦拉（Physicswallah）在109个城市中占据了近200个中心。扩展不仅来自打开“ Vidyapeeth”和“ Pathshala”教室，而且还来自诸如Utkarsh课程，Ineuron，Inneuron，知识星球，Xylem等的一系列收购，将本地测试准备品牌带到其保护下。
所有这些都意味着前期费用陡峭。中心需要在第一个学生走进之前进行营销，即使入学率不足，也必须签署租赁，并且监管障碍因城市而异。与业务的低成本在线起源相比，这是一场昂贵的赌博。
离线班次的经济学
然而，数字解释了为什么物理瓦拉在做这个赌注的原因。在25财年，其离线业务带来了1,351.9千万卢比的收入，几乎与从在线课程中获得的1,404亿卢比一样多。当您仅考虑物理瓦拉（Physicswallah）的446万学生参加其离线课程时，这种奇偶校验令人惊讶。
数学讲述了这个故事。脱机平均每用户（ARPU）的平均收入为25财年的40,404卢比，是在线3,682卢比的十倍以上。实际上，每个离线学生都值得整个在线学习者。这种乘数效应使离线部门尽管足迹较小，但仍可以贡献近一半的公司收入。
这种转变不仅涉及收入，还与地理有关。该公司的DRHP强调了离线中心如何帮助对冲依赖于Kota等传统枢纽的过度依赖，在那里，入学率从27,158财年下降到25财年的11,540。通过在Muzaffarpur，Dhanbad，Latur和Rajkot等城市种植教室，PhysicsWallah希望能够捕捉到当地球员占主导地位的需求，但国家品牌在地面上却很薄。 IPO收益将为开设更多此类中心提供460亿卢比。
收益在Topline中可见。 25财年的总收入同比增长49％，达到2886.6千万卢比。损失急剧缩小，从24财年的1,131千万卢比超过243.3亿卢比的25亿卢比。对于追逐公共投资者的公司来说，轨迹很重要。
导航固定成本和执行风险
但是风险同样是真实的。与在线相比，扩展意味着添加服务器和内容，离线增长将公司置于固定成本，例如租赁，员工薪水和当地合规性。如果较小城市的入学人数缓慢，那么经济学会很快转弯。该公司还承认执行风险，例如确保在200个中心的教职员工的一致质量要比将一位明星老师流式传输到数百万屏幕要困难
然后，物理瓦拉的策略基于微妙的平衡。在线频道带来了规模和范围，将品牌种植在小城镇和新市场。离线渠道货币货币货币化，要求更有效地要求，吸引了愿意为实体教室，结构化的时间表和可疑会议付费的高薪学生。
悖论是，出生于网上的Edtech现在正在押注其未来的离线。如果中心填补了规模的经济，物理瓦拉（Physicswallah）可能会有一个模型，每个城市教室都会回来繁重的前期费用很多。但是，如果入学率跌跌撞撞，其业务的物理学（固定成本与灵活收入）将开始与之抗衡。
但是，就目前而言，离线赌博对数字有利。教室很沉重，租金正在上升，但学生们不断来，每个签约的人都在线签约十个在线。
