什么时候是在股票市场上投资的最佳时间？一种用于确定市场是否便宜还是昂贵的常见工具是收益的价格或PE比。 PE比率告诉我们我们为收益卢比付出了多少。较高的PE比意味着股票市场相对昂贵。
PE比率的问题在于收益波动。在低迷时期，收入下降和体育比率上升。但这并不表明股票市场很昂贵。股票市场价格是，在经济低迷结束时收益将恢复。
解决此问题的解决方案是周期性调整的价格与收入率或斗篷。 CAPE比率在更长的时间内使用平滑的收入，通常为十年。因此，它消除了来自商业周期波动的波动。这是市场长期价值的更好信号。这是BSE Sensex和NSE Nifty索引的斗篷比率的图。
当前值（截至2025年5月）对于Sensex为35.2，Nifty的值为41.1。 Sensex的长期平均值为24.7，Nifty的平均值为28.0。这意味着相对于其历史平均值，当前的估值很高。为了更好地了解这一点，与其历史相比，当前价值观在前十个百分位数。这意味着至少有90％的时间比今天低于今天。
这些系列的最大值约为50，发生在2007年12月。对于你们中的那些人来说，股市在2008年崩溃了。
事实证明，CAPE比率是未来股票收益的良好预测指标。这是正确的，主要是在更长的视野（例如5年）。当斗篷比率很高时，未来的回报较低，反之亦然。需要明确的是，高斗篷比并不是出售股票的指标。即使披肩比率很高，未来的回报也是积极的。它们刚好低于平均水平。对于投资者而言，这意味着在CAPE比率很高时，应降低（但仍然是积极的）分配给股票市场。
斗篷比率为许多国家发布。因此，它也可以用来比较在国际市场上投资的国家之间的估值。例如，美国股票市场的当前CAPE比率约为38。这意味着美国股票市场大约与印度股市一样昂贵。
斗篷比率的一个限制是，它在短时间内预测回报（例如1年）方面做得很差。因此，在短期或中期股票市场时，这不是一个有用的工具。但是对于长期投资者来说，它具有巨大的价值。它应该是每个投资者工具箱的一部分。
注意：本文的目的是分享有趣的图表，数据点和发人深省的意见。这不是建议。如果您想考虑投资，强烈建议您咨询您的顾问。本文仅出于严格的教育目的。
Asad Dossani是科罗拉多州立大学金融助理教授。他的研究涵盖了衍生品，预测，货币政策，货币和商品。他拥有经济学博士学位。他以前曾在Equitymaster担任研究分析师，并在Deutsche Bank担任财务分析师。
披露：作者不持有本文讨论的任何资产
