过去几年的黄金价格上涨激发了投资者的普遍关注 – 政府是否能够按时偿还对主权金债券的责任？引起这种关注的原因是，随着黄金的价格上涨，政府的总责任也在相同的比例上增加。
纳伦德拉·莫迪（Narendra Modi）政府于2015年11月启动了主权金债券（SGB）计划，并于去年停止。该计划的目标是通过动员家庭和机构持有的贵金属来遏制黄金进口并降低经常账户赤字。印度储备银行（RBI）被认为是创建廉价债务选择的工具，以一克黄金和其倍数的派别签发了SGB。
自2015年11月以来，印度储备银行（RBI）通过67次分行发行了147吨黄金。政府通过SGB筹集了约72亿卢比。
黄金价格和政府负债
自2015年SGB计划推出以来，黄金价格上涨了250％以上，达到每1克9,300卢比。以目前的价格，如果今天所有未偿还的债券都被赎回，政府将不得不支付超过12万卢比的卢比。
这笔钱听起来很大，但是当我们将其相对于印度政府的总债务总额和年度预算的总债务负债而言，这是微不足道的。政府数据显示，截至2025年3月31日，印度的总债务总责任（内部债务和其他负债）为1817.4亿卢比。在这方面，SGB责任责任12万卢比的责任非常小。
对于26财年，印度政府的总市场借贷目标为148.2亿卢比，并计划在最初六个月内筹集80万卢比。
印度政府违约“不太可能”偿还SGBS
在SGBS投资方面的安全关注时，1财务联合创始人兼首席执行官Keval Bhanushali表示：“ SGB被设计为政府支持的安全，2.5％的每年2.5％的年度利息。金价上涨，现在以每克9,284卢比的价格上涨，每克的责任速度飙升，并在未来的薪水方面付出了责任，尤其是在这些债务中，尤其是在这些债券中，尤其是在这些薪水中，尤其是在这些薪水中，尤其是在这些薪水中，尤其是在这些薪水中，尤其是在这些薪水中，尤其是在所有债券中，尤其是在所有债券上都付出了责任。完全。”
SGB携带主权保证，这意味着违约风险可以忽略不计 – 政府可以通过税收或借款来履行承诺，并补充说，印度储备银行的战略积累了321吨黄金，带来了200亿美元的收益，进一步抵消了责任。
“However, the scheme’s cost has ballooned beyond expectations, prompting its discontinuation in 2024. While investor money remains safe, the fiscal strain could pressure public spending or increase borrowing costs. By 2032, liabilities may multiply, but default is unlikely —India’s economic resilience and RBI’s hedging ensure SGBs remain a secure bet, though not without broader fiscal trade-offs,” Bhanushali added.
政府的还款能力和记录
到目前为止，政府已经完全偿还了7股债券，还为第八款提供了过早的赎回。 SGB根据现行市场价格兑换。这清楚地表明，印度政府认真对待这些债券的责任，并正在及时付款。
除此之外，政府还创建了一个黄金储备基金（GRF），以平衡增长的责任。 35.52亿卢比的存入该基金24财年，该基金已在25财年修订的预算中增加到2860.5亿卢比。这清楚地表明，政府已采取了适当的安全措施以赎回。
未来负债和印度经济状况
当然，所有债券都不会立即赎回。最后一批的成熟度是在2032年。也就是说，政府将不必一次支付付款，这将给它足够的时间来计划付款。但是，如果黄金价格继续这样上涨，政府的总责任可能会进一步上涨。
但是与此同时，我们不应该忘记印度是一个快速增长的经济。政府的目标是在2029财年之前成为5万亿美元的经济。而且，印度的债券市场价值约为27亿美元，公司债券的规模已达到6000亿美元。在这种情况下，预计像SGB这样的有限债务不会对该国的财务稳定产生任何重大影响。
总结 – 投资者不必惊慌
那么您对SGB的投资安全吗？截至今天，答案是肯定的。印度政府的支付记录是可靠的，资金结构很强，诸如黄金储备基金之类的措施平衡了风险。如果您是SGB的投资者，那么鉴于当前情况，您目前不必担心自己的资本。
