意见：采矿行政命令需要创造性的财政支持才能实现其目标

特朗普政府最近发布了行政命令（EO） “立即提高美国矿产生产的措施” 指示联邦机构采取措施加快并支持新的采矿和加工开发项目。尽管这些主要专注于主张行政部门简化允许和使用联邦土地进行采矿的权力，但EO也为使用公共资金来支持项目奠定了基础。

呼吁公共财政支持的呼吁表明，鉴于中国在许多关键矿产中的主导地位，国内采矿面孔面临着非常真实的财务挑战（和风险）。然而，要有效且具有成本效益，此类资金必须具有良好的目标，并使私人贷方和投资者能够完成大部分“工作”。

为新采矿项目提供资金的障碍

人们非常关注一个采矿项目从发现到运营需要多长时间的时间，研究表明在美国平均要近30年。事实证明，允许的项目允许特别艰巨，冗长且受到不确定性的影响，尤其是考虑到法律挑战。

确保融资是一个单独的挑战，尽管与获得许可证有关的不确定性使它变得更加困难。投资者和银行对矿产的未来价值（价格）的不确定性保持警惕，尤其是由于关键的矿物定价在过去几年中一直非常波动。最后，传统上为新发展提供资金（采矿投资者“生态系统”）的投资经理的“挖空”使更少的机构能够评估采矿项目。

采矿EO中的财政支持

EO指导许多程序更改和新结构，以简化采矿项目的资本访问。其中，它指导所有向企业提供资金的联邦机构提供有利的条款和条件；它援引了《国防生产法》，根据较早的行政命令宣布国家能源紧急情况，以放弃要求，以获得国会贷款或其他政府资金的批准，如果此类资金超过5000万美元。 EO还试图促进其他国家进口矿产以进行国内处理 – 例如，指示出口IMPORT银行提供（更多）计划指导，以根据其供应链弹性稳定性计划获得支持。

此外，该订单要求开发金融公司（DFC）创建投资国内矿产生产的基金。这是值得注意的，因为它表明该基金对与DFC授权一致的股权投资（与私人公司共同投资）开放；这也表明，白宫将鼓励DFC授权扩大以包括国内投资，而在今年晚些时候将重新授权时，将其与目前的非US重点进行。

潜在干预的形式

随着新成立的国家能源主导委员会和其他政府机构鼓励采矿和新开发项目的工作，他们的重点应该是使私人资本来源能够参与。最好使用各种财务机制来减轻新的项目风险（同时也提供回收投资或支付成本的途径）。一些示例包括：

初级矿业公司的股权支持。少年或早期矿业公司历史上一直在发现资源并承担发展的早期风险中发挥了关键作用。然后，这些公司或其采矿项目通常被大型公司购买，这些公司可以支持大规模开发。因此，为初级矿工提供股权支持是一个重要的推动力，同时也为政府提供了收回投资的途径。政府计划的当前例子是欧洲重建与发展银行（EBRD）的初级采矿计划（JUMP）。跳跃是一个1.5亿欧元的框架设施，用于在早期矿业公司中进行股票和准股权投资，以探索和开发“关键和战略性”原材料。

结构化融资以弥合前建筑差距。 联邦金融机构，例如美国出口Import（EXIM）银行和能源部的贷款计划办公室，为贷款设施提供了为采矿项目提供桥梁资本的设施，因为它们通过可行性研究并获得许可证批准。尽管EO的目的是缩短许可时间，但这些重要步骤将继续需要时间和（财务）资源。预计该桥梁融资将被永久（私人）融资所取代。

需求/价格稳定机制。 联邦政府可以在重要的矿物质需求确定性中发挥积极作用。例如，它可以与国内生产商签订长期购买协议；这些协议可以结构化，以便政府只有在市场上有（明显）过量供应时才能购买，以免与市场需求竞争。或者，政府可以稳定价格，而不是购买产品。例如，在差异（CFD）机制的合同中，政府将市场价格“上涨”到商定的水平。 CFD也可以进行结构化，以便与政府分享市场定价非常强劲时获得的上涨收入。

商品市场支持。 市场和（期货）交易所为卖方和买家的价格透明度以及锁定未来定价的能力，这可以为资本提供者提供舒适性。然而，开发用于矿物质的正式产品（例如，交易所期货合约），尤其是如果要进行物理定居的交易，可以通过设置和管理成本来阻碍。政府财政支持可以采用几种表格，包括为公司建立实物库存提供种子资金；关键点是，它可以为可能不愿进行必要的基础设施投资的生态系统提供资源。

美国正处于重塑其矿物质价值和供应链的关键时刻。这些连锁店将需要数年和一致的投资才能发展。但是，通过部署有针对性的金融工具，我国可以解锁私人资本，加快项目发展，并将对这些关键材料的更多控制权带回该国。

*Brad Handler是Payne Institute能源金融实验室的计划经理。

*Morgan Bazilian是Payne Institute的主任，也是科罗拉多州矿业学院的公共政策教授。