报告称，到 2035 年，铜、镍价格可能翻倍

全球金融服务公司科法斯的一份新报告显示，在建筑、能源转型和电气化需求的推动下，未来十年铜和镍的价格可能会翻一番。

由于矿商难以实现足够的新产量，到 2035 年，铝、铜和镍可能面临平均约 10% 需求的供应短缺。

科法斯北美经济学家马科斯·卡里亚斯表示：“美国的关税是金属交易方式更大转变的一部分。” “多年来，各国政府一直在限制金属贸易，而美国的措施在供应已经落后于需求的情况下加剧了这种压力”。

这种不平衡可能会导致工业金属长期牛市，因为清洁能源技术、数据中心、电动汽车、电池存储和电网扩张会消耗更多材料，而矿商则难以提供新的供应。科法斯认为，与短暂的大宗商品周期不同，这种压力反映了结构性限制，仅靠价格上涨可能无法迅速解决。

供应紧张

到 2035 年，铜的供应量预计将每年增加 1%，镍的供应量每年增加 1.5%，而铝的供应量每年仅增加 0.4%。相比之下，如果消费遵循过去十年的平均速度，那么这三种金属的需求预计每年增长约 1.8%。在净零排放情景下，铝和铜的增长将加速至 2.2% 左右，镍的增长将加速至 4.5% 左右。

科法斯的工业金属报告基于对伦敦金属交易所、美国地质调查局、世界银行和国际能源署的生产、消费和价格数据的分析。

康法斯分析师表示，随着能源转型、新的数据中心基础设施、电动汽车、电池存储和电网扩张对这些金属的需求不断增加，供应将无法跟上。

尽管价格上涨可能呈周期性，但他们表示，整个金属市场面临的压力反映了影响需求和供应的更深层次的结构性变化，这将有助于在未来十年建立新的牛市。

科法斯将这种紧张局势归因于采矿开发需要更长的时间才能获得许可，这也导致了供应链供应链的生产延迟。

贸易限制又增加了一层压力。科法斯统计了 1,138 项现行矿产进出口限制，是十年前记录的 357 项的三倍多。报告称，美国过去一年采取的关税措施进一步收紧了市场。

卡里亚斯表示：“对于美国、加拿大和墨西哥的制造商来说，这意味着长期规划更高的金属成本，而不是等待贸易协议使价格回落。”

分析显示，勘探结果不确定、新采矿项目加工时间延长15至20年、扩大采矿能力的动力薄弱，以及在精炼和加工而不是开采中获取的价值，所有这些都导致了矿石供应的结构性压缩。

他们表示，未来的价格不仅取决于需求增长，还取决于每种金属供应链应对新出现的限制的能力。

达不到要求

随着低碳技术在金属消费中所占份额不断增加，能源转型正在加剧现有的结构性紧张局势。

到 2035 年，清洁能源技术可能占全球铜和镍需求的约 35%。

科法斯估计铜的缺口可能高达 17%。到2035年，精炼铜缺口可能从150万吨增至650万吨，约占预计需求的11%，在净零情景下，缺口可能达到17%。

在净零情景下，精炼镍市场可能面临预计需求近 35% 的短缺，这主要是由电池制造推动的。

科法斯预计铝短缺量为 5 至 1500 万吨，相当于预计需求的 10% 左右，但与铜和镍不同，铝短缺将由工业和能源限制而非资源稀缺推动。

当生产成本或投资激励导致供应限制时，价格上涨可以刺激额外的产能并加速市场再平衡。然而，报告显示，当原材料供应有限时，较高的价格不足以释放额外的供应，从而导致长期的价格压力。