鉴于十胜节、排灯节和排灯节期间的节日销售，所有人的目光都集中在 10 月份的汽车销售上。杰富瑞表示，强劲的节日需求将为大多数大型原始设备制造商提供稳定的 10 月份批发数据。该券商在 10 月 27 日发布的《印度汽车：10 月销量预估报告》中表示，节日季前 32 天乘用车和两轮车注册量同比增长 20-23%。该公司表示，一旦 10 月份的发货数据公布，预计大多数制造商将实现两位数的增长。
Jefferies 表示，这一优势预计将支持大多数上市 OEM 十月份的批发量。然而，中型和重型商用车继续表现疲软，导致本月商用车整体增长疲软。
杰富瑞的分析显示，乘用车和两轮车的势头强劲，而商用车可能与去年同期持平。在乘用车制造商中，塔塔汽车公司和马鲁蒂铃木公司预计将强劲增长，马恒达公司也将实现健康增长。
杰富瑞谈印度汽车：节日期间零售吸引力保持坚挺
杰富瑞的报告强调，以乘用车和两轮车为主导的各类车辆的节日需求依然强劲。该券商强调，根据政府来源的注册数据，乘用车和两轮车注册量与去年同期相比增长了 20% 以上。
Jefferies 表示，这一优势预计将支持大多数上市 OEM 十月份的批发量。然而，中型和重型商用车继续表现疲软，导致本月商用车整体增长疲软。
杰弗里斯谈塔塔汽车：乘用车大幅上涨，商用车保持沉默
Jefferies 的数据显示，塔塔汽车 10 月份的批发总量预计为 99,250 辆，比去年同期的 82,682 辆增长 20%。增长来自乘用车，预计增长 34%，达到 65,000 辆，而去年为 48,423 辆。商用车预计将持平于 34,250 辆。
杰弗里斯表示，尽管商用车势头疲弱，但塔塔汽车仍受益于紧凑型 SUV 和电动车型的强劲节日需求。
杰富瑞评价马鲁蒂铃木：国内发货推动增长
玛鲁蒂铃木的总批发量预计为 23.5 万辆，比上年的 20.6 万辆增长 14%。预计国内发货量为 19.7 万辆，出口量将达到 3.8 万辆，同比均增长 14-15%。
该报告将增长归因于紧凑型 SUV 和混合动力车的稳定需求。该公司表示，生产计划已与节日趋势保持一致，库存水平保持在舒适水平。
杰富瑞谈 Mahindra & Mahindra：汽车和拖拉机生产线的改进
Mahindra & Mahindra 10 月份销量可能达到 18 万辆，比去年同期的 16.2 万辆增长 11%。其中，汽车销量预计为 10.7 万辆，增长 11%，拖拉机销量预计为 7.3 万辆，增长 12%。
杰富瑞表示，该公司继续受益于强劲的 SUV 需求和更好的农村情绪支持拖拉机销售。
杰弗里斯谈 Hero MotoCorp：节日复苏
Hero MotoCorp 预计 10 月份总销量为 78.3 万辆，比去年同期的 67.9 万辆增长 15%。该券商表示，农村需求和融资可用性的改善支撑了节日期间的销售势头。
继 9 月份以来该公司的发货量连续上升，当时该公司已发货 68.7 万台。
Jefferies 谈 TVS Motor：踏板车和 3W 支持整体增长
TVS Motor 10 月份的总销量预计为 56.6 万辆，比 2024 年 10 月的 48.9 万辆增长 16%。两轮车销量预计为 55 万辆，增长 15%，而三轮车销量可能达到 16,000 辆，增长 47%。
杰富瑞表示，国内和出口领域都对增长做出了贡献，其中踏板车和三轮车表现出特别强劲的势头。
杰弗里斯谈艾彻汽车公司：皇家恩菲尔德本月表现稳定
Eicher Motors 预计总销量为 13.2 万辆，比去年同期的 11.8 万辆增长 12%。皇家恩菲尔德销量预计为 12.5 万辆，增长 13%，而商用车部门 (VECV) 销量可能增长 3%，达到 7,350 辆。
杰富瑞表示，国内和出口市场对皇家恩菲尔德中端摩托车的需求依然坚挺。
杰富瑞评论 Bajaj Auto：国内复苏抵消了出口疲软
Bajaj Auto 的总销量预计为 51.7 万辆，比去年的 48 万辆增长 8%。两轮车销量预计将达到 44 万辆，增长 6%，而三轮车销量可能增长 18%，达到 77,000 辆。
该券商表示，国内需求有所改善，但由于主要市场的货币问题，出口仍面临压力。随后，总成交量比 9 月份增长了 1%。
杰富瑞评论现代印度公司：在产能限制下适度增长
现代汽车印度公司预计 10 月份的总销量为 75,000 辆，比去年同期的 70,078 辆增长 7%。预计国内销量为 57,000 辆，出口量为 18,000 辆。
报告称，SUV 需求保持稳定，但产量限制继续限制增长。与 9 月份相比，总成交量估计增加了 7%。
杰富瑞 (Jefferies) 谈阿肖克·利兰 (Ashok Leyland)：CV 销量稳定在较低基数上
Ashok Leyland 10 月份的批发总量预计为 16,800 辆，比 2024 年 10 月的 15,310 辆增长 10%。中型和重型商用车销量预计为 9,800 辆，增长 4%，而轻型商用车可能增长 19%，达到 7,000 辆。
杰富瑞表示，卡车需求仍然不平衡，而轻型商用车和客车市场则保持相对稳定。
更广泛的零售趋势：基础强劲，后续发展参差不齐
报告称，32天的节日期间登记数据显示，两轮车增长了23%，乘用车增长了20%，拖拉机和卡车略有增长。简历基本持平。
杰富瑞表示，尽管节日热潮已经奠定了坚实的基础，但 11 月之后的可持续性将取决于零售势头。大型原始设备制造商的库存估计为四到六周，大致在正常范围内。
杰富瑞对汽车行业的看法
杰富瑞表示，汽车行业进入 11 月份以来势头强劲，需求背景良好。该券商预计，两轮车和乘用车的零售吸引力将在下个季度保持强劲，而商用车可能需要更长的时间才能加快步伐。
由于农村流动性改善和季风正常，拖拉机销售也有所改善。然而，两轮车的出口市场仍然受到非洲和拉丁美洲宏观经济状况的限制。
该报告的结论是，10 月份的节日激增标志着该行业本财年下半年最强劲的开局之一，为 2026 财年剩余时间奠定了积极的基调。报告称，节日过后零售需求的变化将决定 12 月的生产节奏和补货渠道。
