民主党的胜利使美国矿业议程受到审查

民主党控制国会提出了对唐纳德·特朗普总统的采矿和能源议程进行更严格审查的前景，尽管降低电力成本的压力可能为两党达成许可协议创造机会。

该党在周二的中期选举中赢得了众议院和参议院的控制权，从一月份开始组建分裂的政府。根据 BMO 和 Wood Mackenzie 的评估，投资者可能面临对数据中心建设更严格的监管以及对联邦投资进行更严格审查的可能性，同时允许改革可以为能源负担能力提供共同基础。

“虽然我们看到允许改革的可能性，但政策的立法和实施方式仍然对美国经济构成风险，”伍德麦肯兹全球综合能源研究主管大卫·布朗周三表示。 “根深蒂固的党派之争可能会加剧政策停滞和监管混乱。”

对于矿工来说，这次选举考验着特朗普采矿议程的持久性。民主党人已经对华盛顿在矿业公司中的财务股份提出了挑战，并对两党许可提案的条款提出了质疑。他们更强的谈判地位可能会重塑立法，而对数据中心的审查可能会影响铜需求增长的来源。

更严格的审查

民主党人在大选之前就对联邦矿业投资表示担忧。参议员马丁·海因里希和众议员贾里德·霍夫曼是参议院能源委员会和众议院自然资源委员会的资深民主党人，他们在八月寻求对华盛顿既充当投资者又充当监管者时的金融保障措施和潜在冲突进行监督调查。

他们要求政府问责办公室检查各机构如何评估投资风险、保护纳税人资金以及管理涉及政府持股公司的许可决策。

BMO在周三的一份报告中表示，民主控制还可能会对总统家族在公司中的利益进行调查，而官员、大使和法官的任命可能会被阻止或推迟。

该银行表示，加强监管的前景可能会减缓数据中心的发展并缓解通胀压力。这与伍德麦肯齐的评估形成鲜明对比，伍德麦肯齐认为降低电力成本的压力可能会鼓励双方加快基础设施审批。

黄金上涨

道明证券策略师 Ryan McKay 和 Bart Melek 表示，黄金和铜面临着不同的压力。

他们在周三的一份报告中表示，特朗普财政议程的限制可能会限制进一步的支出，从而帮助压低美元和长期国债收益率，并将金价推升至每盎司4000美元以上。

他们表示，铜价最初因人工智能数据中心建设加强审查的前景而走弱，随后因实物供应紧张（尤其是中国的供应紧张）支撑价格而复苏。

AJ Bell（伦敦证券交易所股票代码：AJB）投资总监 Russ Mould 表示，潜在的人工智能监管可能会挑战股市上涨的主要来源。截至 9 月 30 日，该英国投资平台管理的资产为 1,260 亿英镑。

“鉴于近年来人工智能一直是股市创造大量财富的关键，繁文缛节的前景可能会阻碍这一热门投资主题，”莫尔德在电子邮件评论中表示。 “然而，积极的市场反应意味着某些投资者欢迎特朗普的政治权力可能受到某种程度遏制的可能性。”

黄金上涨 2.7% 至每盎司 4,038 美元。在莫尔德引用的早期交易快照中，他建议投资者增加保护措施，以应对特朗普对选举结果反应的不确定性。

这次选举使得金属关税基本上超出了民主党的直接影响范围。 BMO 表示，针对钢铁、铝和铜产品的第 232 条关税仍然由总统授权，从 1 月份起对精炼铜征收的潜在关税也是如此。

该银行补充说，这些关税在民主党在 2018 年中期选举中获胜后幸存下来，并被广泛认为得到了两党的大力支持。

允许讨价还价

伍德麦肯齐提出的一项许可协议的理由是降低能源成本的共同激励措施以及一项已经得到两党参议员支持的提案。

大选前推出的两党《美国负担能力和就业法案》将彻底改革联邦环境审查和许可。共和党参议员雪莱·摩尔·卡皮托和迈克·李与民主党参议员谢尔登·怀特豪斯和海因里希一起发起了加速能源和矿产开发的拟议立法。

该计划将延长审查期限，限制机构撤销许可证的能力，并缩小法律挑战的窗口。伍德麦肯齐强调了两年的环境影响审查、环境批准后 150 天的诉讼窗口以及评估新天然气管道所需疏浚和填充许可证的九个月时间表。

但民主党对改革的支持并不能保证现有妥协方案得到支持。

霍夫曼在 9 月份的一份声明中对参议院的一揽子计划提出质疑，寻求对社区、野生动物和可再生能源项目提供更强有力的保护。他认为民主党应该等待选举后获得更大的谈判能力。

“现在放弃我们的手或陷入跛脚鸭是没有意义的，”霍夫曼说。

伍德麦肯齐警告说，特朗普将保留否决权，任何立法的影响都将取决于行政机构的实施。该咨询公司表示，民主党提出的新的可再生能源补贴不太可能克服总统的否决。

电源压力

不断上升的电力成本可能会激励妥协。该咨询公司表示，根据 Wood Mackenzie 的基本情景，随着数据中心和其他基础设施的扩张，2026 年至 2035 年美国批发电价可能上涨 46%。

预计在此期间净新增燃气发电量将达到 166 吉瓦。其中大部分开发项目需要额外的管道，这使得天然气基础设施的审批成为电力供应的潜在限制。

伍德麦肯兹北美电力研究分析师西丹特·沃里尔（Siddhant Warrier）表示：“如果不进行改革，中游瓶颈可能会再次出现，从而抑制上游投资，推高地区天然气和电力价格，尤其是在电力需求旺盛的东北部地区。” “管道的长期延误也会减缓数据中心的开发，这对双方来说都是一个高度优先事项。”

输电建设也面临着类似的压力。该咨询公司表示，2020 年代的高压线路竣工速度还不到前十年的一半。

更快的批准只能解决该问题的一部分。分配跨越公用事业领域并惠及多个州的线路成本仍然存在争议。伍德麦肯齐表示，如果联邦谈判陷入僵局，州政府将变得更加重要，因为州政府负责监督零售电力、公用事业监管和许多项目选址。

第一次考验是在新国会就职之前进行的。参议院计划于 11 月 9 日就推进作为允许改革的工具的立法进行程序性投票，并就是否可以在共和党控制的剩余几周内通过一项协议展开谈判。