由于技术创新和向清洁出行的转变，全球汽车行业正在经历重大转型。它是由个性化、自主、互联和电动交通大趋势推动的。
尽管全球增长依然低迷，但印度因其经济增长、人均收入上升、内需强劲、本地化程度提高和电气化而继续脱颖而出。得益于近期商品及服务税 (GST) 的降低以及所得税合理化带来的节省，25 财年低迷的汽车行业有望在 2026 财年复苏。
与此同时，FAME India、针对汽车和汽车零部件行业的 PLI 计划以及 PM E-Drive 计划等政府举措进一步推动了脱碳议程，推动了对汽车配件的需求。中国+1的转变也使印度成为主要受益者。
这为他们创造了一个有利的环境，其中许多公司正在多元化并扩展到更新的产品类别，以获取更高的每辆车价值。这些数字也反映了这一点。印度汽车零部件行业2025财年营业额达到历史最高水平741亿美元。 Minda Corp. 预计，印度汽车配套市场将以 18% 的复合年增长率增长，从 2024 财年的 740 亿美元增长到 2030 财年的 2000 亿美元。
汽车零部件出口预计每年将以 28-32% 的速度增长，从 2025 财年的 230 亿美元增至届时的 70-1000 亿美元。对于投资者来说，汽车配套股还提供了一种参与汽车行业更广泛增长的方式。以下三只股票提供了这样的机会……
Uno Minda 是汽车零部件和系统制造领域的全球技术领导者。该公司生产各种汽车零部件，包括照明、开关、合金轮毂、喇叭、座椅系统、传感器、控制器和电动汽车 (EV) 零部件。超过 95% 的产品组合与动力系统无关，服务于内燃机 (ICE)、混合动力和电动汽车。
其产品组合服务于两轮车（2W）、三轮车（3W）、四轮车（4W）、商用车和越野车。对于 Uno Minda 来说，电动两轮车 (E2W) 和电动三轮车 (E3W) 公司不断增长的需求推动了电动汽车成为增长的关键支柱。该公司估计评估套件的潜在价值为 37,636 卢比，是其当前 ICE 套件价值 11,936 卢比的三倍。
为了推动长期增长，Uno Minda 正在投资可提高每辆车内容价值的产品。与日本爱信株式会社合作进入汽车天窗领域。预计将于 2027 财年开始生产，这将有助于收入增长。它还专注于先进照明，包括 OLED 灯和自适应照明系统。
该公司将在未来五年内投资 345 亿卢比用于扩张。其中包括在 Bawal 调试每月额外生产 30,000 个 4W 合金车轮的产能，并将 Supa 2W 合金车轮的年产能扩大到 800 万个车轮。它还将其位于 Sonipat 和 Bahadurgarh 的 2W 照明工厂整合到位于 Kharkhoda 的新综合设施中，以提高运营效率。
该公司正在扩大 2W 和 4W 的电动汽车产品组合。 Minda 专注于 4W 以下的高压电动汽车零部件，例如乘用车和商用车的电动汽车逆变器、电机和电桥。为此，它正在浦那建设一座新的绿地工厂，预计将于 2027 财年第二季度投入运营。
Uno Minda 还与 StarCharge 合作开发电动汽车供电设备。它已获得订单，预计将于 2026 财年第三季度开始交付。它还完成了与 FRIWO 合资企业的收购，这将加强其为 E2W 和 E3W 市场提供的综合产品。它还投资 21 亿卢比建立电动汽车零部件铸造部门。
从财务角度来看，2026 财年第一季度的收入同比增长 16%，达到 442 亿卢比。这一增长是由其他细分市场（相机模块、传感器）、座椅（+17%）、开关（+16%）、照明（+13%）和铸件（+9.8%）30%的增长推动的。由于欧洲汽车市场需求下降，声学设备销量下降 8%，抵消了这一影响。
从地域上看，印度贡献了 89% 的收入，国际贡献了 11%。从渠道来看，原始设备制造商 (OEM) 贡献了 93% 的收入，其次是售后市场 (7%)。从细分市场来看，93%的收入来自2W（46%）和4W（47%），其余来自商用车（4%）和3W（2%）。 EBITDA 飙升 16%，达到 47 亿卢比，利润率为 10.7%。税后利润 (PAT) 增长 21%，达到 24 亿卢比。
Minda Corp 是全球汽车行业的重要参与者，拥有超过六十年的悠久历史。其主要业务领域包括配电系统、电动汽车系统和电子、轻量化和塑料、驾驶员信息系统和车辆访问。 Minda 提供多样化的产品系列，包括通道系统、电动汽车专用组件、电子产品、轻质塑料和天窗。
电动汽车预计将推动每辆车的内容至少增加 20-30%。 Minda 提供的动力总成专用 e2W 产品的组合套件价值预计为 30,000-35,000 卢比。它提供广泛的电动汽车产品，包括电动汽车牵引电机、电机控制器单元、DC-DC转换器、高压线束连接系统和TFT仪表板。
Minda Corp 根据其 2030 年愿景实施了一项积极的扩张计划。从资产负债表管理开始，它计划将债务股本比从 0.6 倍降低到 0.3 倍。该公司已将营运资本天数从 22 财年的 53 天减少到 25 财年的 31 天，预计到 30 财年将产生 100 亿卢比的现金。它还计划在未来五年内投资 200 亿卢比。
在收入组合中，计划到 2030 财年将乘用车的份额从 2025 财年的 14% 增加到 25%。同时，2W/3W的份额将从47%下降至40%，商用车（28%至25%）、售后市场（11%至10%）。总体而言，该公司计划到 2030 财年将收入扩大 3.5 倍，达到 1750 亿卢比（2025 财年为 505 亿卢比）。其中，预计 150 亿卢比来自出口，高于 2025 财年的 42 亿卢比。
随着收入结构的变化，2030 财年 EBITDA 利润率预计也将从 11.4% 增至 12.5% 以上。随着效率的提高，所用资本回报率也可能从 20% 增加到 25% 以上。该公司正在新建两座压铸和仪表组工厂，以支持其扩张计划。
为了实现其目标，Minda 还通过合资企业 (JV) 扩大其产品组合。其中包括与 HCMF 台湾成立合资企业，目标是到 2030 财年实现 15% 的市场份额和 50 亿卢比的收入。以本地化为重点，它还与SANCO中国签署了技术协议，收入目标为30亿卢比。 Minda 还与 Toyodenso（日本）成立了一家合资企业，目标是到 2030 财年实现 65 亿卢比的投资。
从财务角度来看，2026 财年第一季度收入同比增长 16% 至 138 亿卢比。这一增长是由信息和互联系统垂直领域增长 19% 以及机电一体化、售后市场及其他垂直领域增长 13% 推动的。从终端市场来看，2W 和 3W 贡献了 47% 的收入，其次是商用车 (29%)、乘用车 (15%) 和售后市场 (9%)。
线束仍然是收入的最大贡献者（30%），其次是配件（23%）、压铸（15%）、集群（15%）和其他（17%）。 EBITDA 增长 18.6%，达到 15 亿卢比，而利润率为 11.3%（+23 个基点）。然而，由于财务成本增加 230%，税后利润仅增加 1.7%，达到 6.5 亿卢比。
Lumax Auto 是 DK Jain 集团公司的一部分。该公司的产品组合与电动汽车无关，涵盖四个主要领域：先进塑料（占 2025 财年收入的 56%）、结构和控制系统（19%）、机电一体化（11%）、替代燃料（8%）和售后市场（8%）。
从细分市场来看，Lumax主要服务于PV（乘用车）领域，占2025财年收入的55%，其次是2/3W（25%）、售后市场（11%）和商用车（9%）。为了推动下一阶段的增长，Lumax 公布了一项 26-31 财年中期计划，称为“20-20-20-20 Northstar”战略。
该公司计划以至少 20% 的复合年增长率增长收入，到 2031 财年，其收入可能会从 363 亿卢比（2025 财年）增加两倍至 1100 亿卢比。预计这将受到清洁和未来移动、软件驱动解决方案、高端化和收购等新产品领域的推动。清洁出行预计将占总收入的 20%，高于 2025 财年的 6%。
接下来是利润率，预计将从 2025 财年的 14% 增至 2031 财年的 20%，届时已动用资本回报率将从 18% 增至 20% 以上。在清洁出行领域，该公司收购了替代燃料系统行业领导者 Greenfuel。 Greenfuel 预计将在 2026 财年为 Lumax 的收入增加 3-35 亿卢比。 Lumax 的其他子公司，如 Lumax Alps、Lumax Yokowo 和 Lumax Ituran，也预计每年增长 30-40%。
该公司在 2026 财年第一季度表现强劲。在售后市场增长 (+16%) 和新产品发布的推动下，收入同比增长 36%，达到 102 亿卢比。 EBITDA 增长 19%，达到 13 亿卢比，利润率为 13.2%。税后利润 (PAT) 增长 28.6%，达到 5.4 亿卢比。
从估值角度来看，这三只股票的交易价格不仅高于其历史基准，而且高于行业平均水平。 Uno Minda 的市盈率 (P/E) 为 66.8 倍，高于 10 年中位数 (48.1 倍)。同样，Minda 和 Lumax 的交易价格是 10 年中位数的两倍。这三者的交易价格也显着高于行业中位数。
| 乌诺·明达 | 66.8 | 48.1 |
| 明达公司 | 52.7 | 25.1 |
| 卢马克斯汽车 | 41.7 | 19.4 |
不可否认其增长潜力，但即使考虑到其在行业中的领导地位，估值仍然处于溢价状态。现在，这一切都取决于一致的执行，这必须转化为有指导的增长。任何挫折都可能令达拉尔街失望。另一方面，如果增长继续按计划进行，估值可能会维持。
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