波动性，尤其是当它高且急剧上升时，几乎感觉到了物理 – 对任何交易者，甚至是对面对高度不确定性的业务计划的公司。痛苦会在一段时间内变得非常激烈，此后，总体而言，市场本身会筋疲力尽，事情变得平静下来。
但不是这次。
在今天之前，DXY的波动率自2002年以来遭受了四个尖峰，平均持续了253次交易（289、102、240、381），此后，在所有情况下，它有时会降低，有时急剧下降，有时会稳定下降。如今，DXY的波动一直在增长261个交易日（自去年5月以来），这表明它可能接近转折点。但是，随着唐纳德·特朗普（Donald Trump）变得越来越无法始终获得他想要的东西，他的幽灵将继续涌向市场（和企业），从而维持这种疯狂的波动模式，超出了“正常”的时间表。
因此，在我看来，高波动性可能会持续到至少在他任期结束时，甚至更长，因为即使在他任期结束时，全球系统（包括地缘政治和经济）也可能仍然不稳定。心理健康问题将会上升，人们将更快地烧毁，公司将不得不与结果严重波动，除非他们当然拥有风险管理系统，从而可以在长期到长期的情况下至少取得合理的结果。
但是，在短期内，这种持续的压力可能会引发全球市场的崩溃，我怀疑这可能是早些而不是稍后。美国财政部是世界财务状况的领先地位，可能是事物开始分开的地方 – 它已经非常紧张，必须与许多可能的触发器抗衡。 Leading the pack is Trump’s Big Beautiful Bill, which is expected to be passed by the US Senate right before the Independence Day holiday on July 4. Since it is a Friday, I could see the storm clouds gather in the market in the weeks before that, particularly with the other outlandish events battering sentiment—Elon Musk v/s Trump, for example, and the July 9 deadline for Trump’s tariffs, and, far worse, the escalating Palestinian genocide and the Russia/Ukraine战争。比平时更加谨慎。
但是，回到农场，情况看起来好多了。印度储备银行（RBI）积极地加入了货币放松板，并削减了50个基点，并将现金储备比（CRR）降低了100个基点；但是，它确实将其立场改变为中立，这表明它是在近期降低费率的意图中完成的。由于预期削减25个基点的情况，人们已经向下移动的前进保费可能会进一步滑倒。
一些出口商一直在增加对冲以防止疯狂的波动，这可能会减慢美元的销售量，因为溢价非常低，他们可能会认为，下注捕获有吸引力的现货率更有意义。但是，我们注意到，自4月以来，日期的高低点差平均超过40个佩斯（Paise），高于目前的三个月溢价，并试图吸引有吸引力的现场率会使您进入波动性坑中，这对任何人来说都不是一个愉快的地方。出口商销售的放缓（如果实现的话）可能会将卢比推高，但另一方面，较低的利率可能会增加债务市场的流出量（在本财政年度就已经准备就绪，债务流出已经超过30亿美元，将卢比朝相反的方向付诸实践。显然，我们很可能也会看到持续的高卢比波动性。
公司比以往任何时候都应该摆脱零对冲方法。一些公司（其中包括专业管理的公司）认为，卢比总是比溢价要多，因此他们拿起平底船并始终保持不良。在我看来，这是危险和明显的错误。在过去的五年中，仅在12个月的暴露局中保持不良状态，在第1天（屏住呼吸）的表现优于对冲，这是可悲的0.1％。鉴于此，对冲第一天的所有暴露会更有意义，从那以后，至少您知道自己的实现，重要的是，您承担了零风险。
Of course, it is difficult for companies to hedge 100% on Day 1 for business reasons, since visibility is not perfect (particularly today), transactions may be cancelled, etc. Thus, it is important for companies to have a strategy that enables them to keep only some part of their exposure unhedged—reducing risk from the zero-hedge approach—while following a rule-based model to ensure that they are not trapped in wild volatility trying to guess or time the market.
作者是首席执行官Mecklai Financial。
