特习会前稀土价格差距预示供应紧张

在美国和中国领导人本月可能举行会议之前，全球争夺战略金属的热潮正变得更加紧迫，目前稀土元素在中国境外的交易价格是其国内价值的数倍。

中国在许多关键矿物的供应链中占据主导地位，其实施的出口限制正在限制从航空航天和国防到电动汽车用半导体和磁体等各个领域使用的产品的供应。从美国到日本，制造商都感受到了压力。

华盛顿敦促北京兑现去年贸易休战中达成的承诺，美国贸易代表杰米森·格里尔最近与中国国务院副总理何立峰进行视频通话，强调中国采取“具体行动”履行对稀土等大宗商品承诺的重要性。

他的言论 — — 以及中国在同一电话会议中提出的“严重关切” — — 突显了世界两大经济体之间贸易关系的不稳定性质。唐纳德·特朗普总统和习近平总统预计将于下周在中国深圳举行的亚太经济合作组织会议上会面。

中国以外的一些战略矿产的稀缺性反映在价格上。据价格报告机构 Argus Media 称，用于电子产品和涡轮机的钇在欧洲的价格比在中国贵出惊人的 125 倍。每吨这种金属的成本约为 115 万美元，而中国的成本仅为 9,144 美元，而中国的供应仍然充足。

用于高科技制造的强力磁铁的镝和铽的价格分别是中国国内市场的 20 倍和 8 倍。镓的海外买家预计要支付 12 倍的费用。在实施限制措施之前，全球价格仅略有上涨。

阿格斯亚洲金属定价主管 Chi Hin Ling 表示：“我并不认为这是恐慌，但我认为过去 18 个月来一直在沸腾。” “人们现在正在争夺材料。”

有限的替代方案

习近平主席去年推出了稀土出口管制，进一步加强了对其他小金属的限制。事实证明，这一举措尤其有力，因为北京在采矿和加工领域占据了最大份额，使其拥有巨大的影响力。

根据 2025 年 10 月达成的休战协议（该休战协议将于大约两个月后到期），美国确保了关键矿产的流动。但贸易代表格里尔一再表示，美国没有以预期的数量和速度获得稀土。

特朗普政府领导了全球性的推动非中国供应的行动，为国内采矿项目以及澳大利亚等国家的开发提供支持。但对于许多产品来说，考虑到所需的时间和投资，寻找替代品将需要数年时间。

“在未来一两年内，中国以外的供应确实非常有限，”专门从事关键矿物咨询公司 Project Blue 的研究总监戴维·梅里曼 (David Merriman) 表示。 “至少在接下来的几年里，我们可能会面临中国国内定价与中国以外定价之间相当大的差异。”

钇的国内价格和出口价格差距巨大，是北京于 2025 年 4 月实施出口管制的七种利基金属之一，在半导体行业具有一系列关键用途。此外，它还为燃气动力和喷气发动机涡轮机的巨大叶片提供了必要的保护涂层。

中国氧化钇出口总量约为2023-2024年平均水平的五分之二。今年几乎没有出口到日本，对美国的出口量比 2025 年之前减少了约 70%。

Aclara Resources Inc. 首席执行官拉蒙·巴鲁阿 (Ramón Barúa) 表示：“中国以外的制造商面临的挑战不仅仅是材料成本，而是他们能否获得可靠的供应。”该公司正在智利和巴西开发稀土项目，最近在其下游加工计划中添加了高纯度氧化钇以及镝和铽。

中国以外几乎没有其他钇开采来源，澳大利亚生产商莱纳斯稀土有限公司 (Lynas Rare Earths Ltd.) 计划从 2028 年开始在其不断壮大的马来西亚工厂开始生产。

巴鲁阿表示，目前在中国境外可获得的材料很可能是在实施出口限制之前积累的。一个关键的未知数是，还有多少库存可能被交易员因预期价格更高而保留。

阿格斯的林补充说，全球关键矿物库存并不透明。 “我们一直认为市场相当薄弱，”他说。 “然后，突然间，有人会说：‘哦，等等，实际上我的仓库里还剩下大约 100 吨——但我要以每吨 100 万美元的价格卖给你。’”