唐纳德·特朗普是加密货币领域的救世主——抛开利益冲突不谈，他在即将推出的加密货币企业中也拥有一些汗水股权。他新发现的加密货币啦啦队既令人困惑又可笑。就在几年前，他还认为加密货币是一种“骗局”和对美元的“威胁”。这种戏剧性的大转变感觉更像是一篇社交媒体帖子在意识到其意想不到的影响后被匆忙删除。就像一个被新玩具迷住的孩子一样，一旦下一个闪亮的物体出现，这种加密货币的魅力会消失吗？
这里的讽刺意味很丰富。比特币诞生于消除中间商甚至政府对金融控制的梦想，现在发现自己受到了它试图绕过的中间商的欢迎。华尔街作为全世界金融业的代表，显然并不满足于通过出售股票、债券、保险、债务安排和共同基金来收取费用。它现在已将目光（和政治游说）转向加密货币。从本质上讲，加密货币仍然是它一直以来的样子：一场由散户情绪驱动的高风险赌博，缺乏内在价值，并且不产生现金流。可以这样想：当您投资房屋时，您是在押注其提供住房或租金收入的能力。当您投资股票时，您购买的是公司利润的一部分。但是当你购买加密货币时，你到底在投资什么？没有银行的未来？一个人人都用区块链代币进行交易的乌托邦？或者只是希望别人会比你付出更多？
全球金融监管机构不断对其风险发出警报。加密货币的去中心化性质和不透明性使其有利于洗钱、恐怖融资和逃税等非法活动。然而，特朗普却鼓励该行业推动监管混战。
考虑全球市场的相互关联性。在硅谷银行倒闭在欧洲市场引发涟漪的时代，在其中添加不受监管的加密资产就像在阴燃的火上浇注煤油。一次崩溃可能会引发整个全球金融体系的多米诺骨牌效应，破坏信任和稳定。
然而，特朗普的重新掌权有望加速加密货币的主流化。在他的支持下，该行业的游说者正在推动监管回滚，这将使银行更容易将加密货币整合到其服务中。这与创新或金融包容性无关。这是为了创造牟取暴利的沃土，而不考虑附带损害。
美国的加密货币放松管制可能会抵消银行业监管多年来取得的进展。加密货币游说者正在推动撤销关键指导方针，包括使银行提供加密货币托管服务成本高昂的规则，以及要求对数字资产采取更严格会计措施的规则。取消这些保障措施可能会在短期内提供更平稳的发展，但代价是灾难性的暴跌。
对于全球银行业监管标准来说，风险再大不过了。如果特朗普的加密货币议程付诸实施，旨在确保银行弹性的巴塞尔协议 III 等框架将受到前所未有的压力测试。加密货币的极端价格波动，加上其投机性质，可能会对银行的资本缓冲和流动性比率造成严重破坏。在没有健全的全球标准的情况下整合此类资产可能会产生监管套利，不良行为者会涌向规则最薄弱的司法管辖区。
特朗普新任命的“加密人工智能沙皇”大卫·萨克斯(David Sacks)也加入了这个马戏团。萨克斯的职业生涯一直在批评科技监管，鉴于他缺乏加密货币或人工智能方面的专业知识，他似乎是一个奇怪的选择。话又说回来，特朗普从来都不是一个让资历妨碍任命的人。
即使在存在 15 年之后，加密货币仍然难以证明其在世界上的地位。它没有社会目的、经济价值，也没有改善生活的记录。该行业无情的营销机器编造了一夜暴富的故事，利用“对错过的恐惧”来吸引毫无戒心的散户投资者。与此同时，金融部门通过兜售加密产品来赚取费用，这些产品只不过是复杂的赌博代币。如果这座纸牌屋倒塌，其后果可能令全球金融危机相形见绌。一如既往，普通公民将首当其冲。
监管机构必须坚守阵地，抵制放松管制的呼声，并确保加密货币融入金融体系的指导方针是审慎而非民粹主义。引用金融稳定委员会的话说：“缺乏监管并不意味着中立；监管的缺失并不意味着中立。”这是不稳定的许可。”幸运的是，印度储备银行一直坚持其对加密货币的坚定看法。但政治体制是否会通过非金融监管框架来适应特朗普的加密货币脾气？
当前的加密货币叙事几乎是陀思妥耶夫斯基式的荒谬，是一个伪装成创新的人类贪婪和道德破产的故事。但与陀思妥耶夫斯基笔下的人物不同，他们在愧疚和救赎中挣扎，加密行业及其政治拥护者似乎完全没有这种感觉。如果说特朗普的加密货币翻转教会了我们什么的话，那就是：当机会主义和民粹主义碰撞时，结果就是一场奇观——是的，很有趣，但也危险地脱离了现实。正如历史所表明的那样，这样的奇观很少有好的结局。
作者是公司董事会的公司顾问兼独立董事。
