市场参与者敏锐地观看经纪人的升级或降级，这通常表示改变市场动态。股票也很快对经纪人的报告做出反应，如果该报告乐观，则可以作为公司的助推器镜头。
因此，两个全球经纪巨头瑞银和CLSA升级了两个PSU股票和PFC）。这表明该公司的乐观情绪越来越乐观，暗示着改善了基本面和潜在的上涨空间，使这些股票值得一看。
让我们打破驱动乐观的原因。
PFC是一家由印度政府拥有的非银行金融公司。它具有令人垂涎的Maharatna身份，是印度最高利润的NBFC。
该公司向电力部门公司提供信贷，并为发电，传输，发行和可再生能源提供资金项目。它的客户包括电气设备制造商以及中央和州电力公司。
由于其出色的财务业绩，该公司的股价在过去五年中的重新评价很高。
它的总收入增长了24财年的9.8％至4600亿卢比的复合年增长率，而利润增长了15.6％，达到1430亿卢比。
强劲的贷款支出推动了这种强劲的增长，在20财年的224财年期间，其复合年增长率为8.9％，达到24财年的4.8万亿卢比。贷款簿占政府部门贷款的81％和私营部门的19％。
在资产质量方面，其净不良资产（NNPA）从20财年的3.8％下降到0.85％。发电公司的财务状况以及政府担保保证确保的贷款份额的提高有助于PFC减少其NPA。
现在，让我们讨论为什么这些经纪人在PFC上看好。
瑞银（UBS）预计，PFC将成为印度能源过渡融资主题的主要受益者。它说，印度的目标是达到30财年的可再生能源的50％，总非化石燃料容量为500吉瓦。
这要求从目前的3万亿卢比中，估计在24-30财年至5万亿卢比期间，估计与功率相关的CAPEX CAGR为11％。大多数资本支出将用于升级传输，分配和可再生能源。
在过去的三年中，其最近的贷款簿增长一直是12％的增长。这种增长是由政府计划，可再生能源，电力需求的上升和基础设施融资驱动的。
现在，PFC的贷款簿中有15％来自可再生能源和基础设施融资，高于195财年的8％。由于可再生能源的支出增加，预计27财年将增长到26％，帮助PFC以13％的复合年增长率增长其贷款簿。
为了维持贷款增长，CLSA表示，过去33个月批准的贷款中有59％尚未支付。这为PFA提供了一条坚实的管道，以支持26-27财年中期贷款增长的两位数。
该公司的资产质量也有望保持强劲，随着国家保证贷款的份额增加（在2017财年为41％，在24财年为10％）。为此，它也预计在接下来的两年中，遗产资产的书面文字不佳。
PFC以1.2的价格对书（P/B）的交易（P/B）交易，其10年中位P/B的溢价为0.7。但是，相对于同龄人，它是最便宜的NBFC之一，瑞银说，重新评估的余地更多。
根据瑞银（UBS），当前的估值不认为贷款增长13％，稳定净利息利润率，信用成本和股票回报率（ROE）为18-20％的基本案例。
瑞银的目标是每股670卢比，比目前的市场价格（CMP）高72％，而CLSA的目标是525卢比，比CMP高35％。
REC是主要的Maharatna中央公共部门企业，也是印度最大的NBFC之一。它最初是从国家电力公用事业公司作为农村电气化的贷方开始的，但其范围已扩展到更广泛的电力部门。
该公司向州，中央和私人公司提供长期项目贷款。另一方面，向电力公用事业公司提供短期/中期贷款以满足其营运资金要求。
该公司还提供非基于基金的产品，包括代替银行担保的企业信件。而现在，它进一步扩大了其投资组合，以资助基础设施和物流部门。
在财务方面，REC的总收入在过去五年中的复合年增长率为9.8％，至4720亿卢比，而利润增长了23.5％，至1400亿卢比。在此期间，这种增长是由贷款簿增长9.6％，至5.1万亿卢比的增长。
REC的资产质量仍然很强，在Q4FY24中净NPA为0.86％，低于Q2FY23的1.24％。该公司在过去的九个季度中尚未报告新的NPA，结束了Q4FY24。 CLSA表示，该公司对项目批准和协议保持严格控制，这有助于其维持强大的资产质量。
瑞银（UBS）认为，雷德（Rec）的有吸引力的增长故事与政府对权力过渡和基础设施资本支出的愿景保持一致。它说，由于该细分市场比电力融资大三倍，因此可以多元化地融入基础设施融资。
这种增长机会将使Rec将其贷款账簿几乎翻一番，从24财年的5万亿卢比增加到30财年的100万亿卢比。此外，像PFC一样，REC也有望从解决其遗产资产中受益，这将有助于该公司在未来两年内保持增长势头。
结果，REC的资产回报率预计在25财年29E期间（2.8％）和ROE为18-20％，预计将保持2.5％。根据CLSA，REC最佳的贷款增长，ROE和股息收益率使它与该行业的同行区分开来。
关于估值，鉴于其20％的ROE，它仍然看到了进一步的上升潜力，尽管从2023年2月的0.6重新评估了1.5 p/b。瑞银的价格为720卢比，比CMP高71％。
展望未来，REC的计划与印度朝着清洁能源的推动密切相符。为了与哲学保持一致，REC的目标是将其绿色贷款从目前的3900亿卢比的24财年增长8倍至3万亿卢比。
该公司有信心维持支出和资产质量的增长。它的目的是到2030年将私营部门的风险增加到30％，主要是通过可再生能源项目。
印度的电力需求正在增长，这是由于数据中心需求，电气化增加和城市化的驱动。值得注意的是，印度的人均能源消耗也低于全球平均水平，这留给了增长空间。
但是，印度缺乏电力基础设施，需要大量投资42万亿卢比才能满足需求，预计未来几年的复合年增长率将超过7％。
PFC和REC都仍然是统治权力金融家，具有强劲的贷款增长，强大的资产质量，强大的收入增长以及良好的往绩，使它们具有很好的位置，可以利用这一机会。
免责声明
注意：在本文中，我们一直依靠www.screener.in的数据。只有在没有数据可用的情况下，我们是否使用了替代方案，但已广泛使用和接受的信息来源。
本文的目的只是分享有趣的图表，数据点和发人深省的意见。这不是建议。如果您想考虑投资，请强烈建议您咨询您的顾问。本文严格仅用于教育目的。
关于作者：Madhvendra已将股票市场深深地沉浸在股票市场中已有七年多了，将他对投资的热情与他在金融写作方面的专业知识相结合。凭借简化复杂概念的诀窍，他喜欢分享对初创公司，上市公司和宏观经济趋势的诚实观点。
Madhvendra是一位敬业的读者和讲故事的人，在发现洞察力方面蓬勃发展，这些见解激发了他的听众加深对金融界的理解。
披露作者及其家属并未持有本文讨论的股票。
网站经理，其雇员以及文章的撰稿人/作家/作者拥有或可能在证券上有未偿或出售的职位或持有，证券的期权或发行人的其他相关投资和/或在其中讨论的公司。文章的内容和数据的解释仅仅是撰稿人/作家/作者的个人观点。投资者必须根据其特定目标，资源以及仅在咨询必要的独立顾问之后就自己做出自己的投资决策。
