由于原油价格上涨和零售燃料价格稳定对营销利润率构成压力，国有石油营销公司 (OMC) 可能会报告 2025-26 年 7 月至 9 月季度（2026 财年第 2 季度）的盈利连续下降。不过，分析师预计收益将较去年同期有所上升。
本季度，以卢比计算的原油价格上涨了 4% 左右，而零售燃料价格则保持不变。尽管如此，库存损失的减少以及假定政府对液化石油气销售补贴的补偿为 3000 亿卢比，预计会带来一定的缓冲。
Kotak 机构股票预测，国有炼油厂的盈利将环比下降，其中巴拉特石油公司 (BPCL) 的利润下降 34%，印度斯坦石油公司 (HPCL) 的利润下降 46%，印度石油公司 (IOCL) 的利润下降 36%。然而，按年度计算，利润预计将大幅增长，BPCL 增长 41%，HPCL 增长 51%，IOCL 增长 114%。
JM Financial 还预计，由于汽车燃油毛营销利润率放缓，OMC 的 EBITDA 将在 2026 财年第二季度环比下降 16-37%。
石油营销利润率中的加权平均汽车燃料毛营销利润率从 2026 财年第一季度的 9.8 卢比/升大幅下降至 2026 财年第二季度的 5.6 卢比/升。但据 JM Financial 称，这仍显着高于历史水平 3.5 卢比/升，原因是原油价格环比上涨 4.1%，柴油裂解价格环比上涨 3.7 美元/桶。
受益于全球液化石油气价格放缓，液化石油气回收不足预计将从 2026 财年第一季度的 790 亿卢比降至 2026 财年第二季度的 450 亿卢比。
Kotak 表示：“由于零售价格没有变化、柴油裂纹增加以及印度卢比走弱，营销收入可能会降低。我们假设 OMC 在 2026 财年第二季度的补偿金额为 3000 亿卢比。”
分析师预计 OMC 的毛炼油利润 (GRM) 将在本季度有所改善。
JM Financial 在预览中表示，“我们预计 OMC 报告的 2026 财年第 2 季度的 GRM 将环比恢复至每桶 6.4-6.9 美元，而第一季度的报告为每桶 2.2-4.9 美元，这是由于柴油裂纹环比强劲上涨 3.7 美元/桶，以及 2026 财年第 2 季度原油库存损失有限，而 2026 财年第 1 季度库存损失巨大，为每桶 0.5-4.8 美元。”
JM Financial 预计 BPCL 2026 财年第二季度 EBITDA 将环比下降 37%，至 610 亿卢比； HPCL 环比增长 37%，达到 480 亿卢比；IOCL 环比增长 16%，达到 1060 亿卢比。
上游石油行业可能受益于天然气产量的提高以及原油和天然气销量的增加，部分抵消了原油价格疲软的影响。
Kotak 预计 ONGC 的 EBITDA 将同比增长 3.5%（环比增长 1.1%），印度石油公司的 EBITDA 将同比增长 5.9%（在弱基数下环比增长 27%）。对于ONGC，该券商预计石油和天然气销量的增加以及天然气实现量的增加将抵消石油净实现量下降8%的影响。
JM Financial 指出：“印度石油公司和印度石油天然气公司的原油和天然气变现以及原油销量可能会连续增加。因此，印度石油公司的 EBITDA 可能环比增长 2.3%，而印度石油公司的 EBITDA 预计由于 2026 财年第二季度运营支出增加而环比下降 2.2%。”
Kotak 分析师表示，对于城市燃气分销公司来说，由于天然气成本上涨（天然气价格上涨、印度卢比疲软）以及价格上涨幅度不够，利润率可能会下降。
