由于 LME 库存枯竭，锌面临数十年来最大挤压

伦敦金属交易所锌市场正面临几十年来最严重的紧缩，因为交易员争先恐后地持有该交易所支撑合约的库存量不断减少的情况。

现货锌价格飙升至每吨 323 美元，较三个月内到期的合约高出至少 1997 年以来的最高价差。近期合约的溢价被称为现货溢价，这是现货需求超过供应的标志性迹象。

几个月来，买家面临的压力一直在增加，伦敦金属交易所 (LME) 仓库网络的库存已跌至 2023 年创下的历史低点，而几家西方冶炼厂在加工利润大幅下滑后缩减了产量。目前 LME 仓库中可供买家使用的锌量仅为 24,425 吨，足以满足 1400 万吨全球市场不到一天的需求。

伦敦金属交易所(LME)数据显示交易员正急于抢购剩余库存后不久，现金与三个月期锌价差飙升。数据显示，有六个独立实体在 LME 库存和合同中持有多头头寸，合同将在未来两天内到期，他们的合并头寸使他们有权获得 LME 仓储系统中至少 300% 的可用库存。

另一方面，如果卖家没有金属来兑现合同，现货溢价可能会让卖家蒙受重大损失。 Tom/next 锌价差（代表将头寸展期一天的价格）周二触及每吨 30 美元，这是自 2022 年历史性紧缩以来的最高水平。

Marex 高级基本金属策略师 Al Munro 表示：“LME 认股权证持有量报告显示存在一些大量多头。” “现实情况是伦敦金属交易所的现货溢价尚未吸引物质和库存流入。”

与此同时，中国冶炼厂维持生产，导致伦敦金属交易所和上海期货交易所的锌价存在较大差距。一些人正计划进行稀有出口以利用套利，这可能会给伦敦金属交易所的买家带来一些短期缓解。

Concord Resources Ltd. 研究主管邓肯·霍布斯 (Duncan Hobbs) 表示：“库存处于非常低的水平，中国以外的现货市场感觉非常平衡。因此，从这个角度来看，这个市场似乎很容易受到我们现在所看到的情况的影响。”