白银价格自 1980 年以来首次触及 50 美元

周四，白银数十年来首次触及每盎司 50 美元的水平，因避险资产需求激增导致本已紧张的伦敦金银市场受到挤压。

随着投资者继续涌入贵金属，现货白银交易价格高达每盎司 51.23 美元，这是自 1980 年亿万富翁亨特兄弟策划的臭名昭著的挤压以来的最高水平。

这使得白银今年迄今的涨幅接近 70%，甚至超过了黄金的涨幅，黄金在 2025 年曾 40 次创下历史新高，并于最近触及 4,000 美元/盎司的里程碑。

贵金属上涨之际，美国财政风险、股市过热以及美联储独立性受到威胁引发了对避险资产的需求上升。这些不确定性推动了所谓的“贬值贸易”——其特点是从法定货币重新配置到“更硬”的资产。

Peel Hunt 大宗商品分析师基隆·霍奇森 (Kieron Hodgson) 在一份报告中表示：“无论现实如何，围绕贬值的讨论已经点燃了投资者对黄金和白银的热情，以至于回归分析让位于更类似于投资者如何看待人工智能或科技行业的东西。” 彭博社。

市场供不应求

白银快速上涨的背后是其作为投资资产和工业投入的双重作用。这种白色金属是太阳能电池板和风力涡轮机的关键成分，这两种金属的需求量合计占其需求的一半以上。

据白银研究所预测，今年对该金属的需求预计将连续第五年超过供应。

Metals Focus 咨询公司主管菲利普·纽曼 (Philip Newman) 表示：“我认为赤字是缓慢燃烧的结果。” “赤字规模如此之大，需要时间才能在价格上体现出来。”

伦敦的限制

与此同时，伦敦白银市场也已经紧张到几乎前所未有的程度，白银的借贷成本极高。今年，由于担心美国可能将这种金属标记为关键矿物并征收关税，促使人们纷纷将这种金属运往纽约，从而减少了伦敦的库存。

伦敦的大部分白银库存都存放在支持交易所交易基金的金库中，因此无法在市场上购买或借入。

纽曼表示：“我认为，当你观察伦敦的地上白银库存时，你会看到越来越小的份额，这些份额并未配置为 ETF。”

然而，道明证券最近表示，随着伦敦市场开始恢复流动性，这场大规模的白银挤压正接近“结局”。

白银波动性

虽然白银经常与黄金同步波动，与美元和利率具有很强的负相关性，但它的波动性比其更昂贵的姊妹金属要大得多。

这种金属在散户投资者中也有更强大的追随者，他们认为白银受到大型银行和机构的打压。

这种热情的追随者帮助推动了白银在 2011 年和 2020 年的大幅上涨，在不到五个月的时间里飙升了 140%。接下来的一年里，Reddit 用户纷纷加入，而#silversqueeze 在社交媒体上迅速崛起。

1980 年，亨特兄弟、德克萨斯石油亿万富翁和臭名昭著的投机者，对通货膨胀的恐惧和对金属作为财富储存手段的信念促使他们试图垄断全球市场。他们储存了超过 2 亿盎司。白银价格上涨，推动白银价格突破 50 美元，然后跌破 11 美元。

这使得白银成为少数几个尚未被超越 20 世纪 70 年代和 1980 年代大宗商品飙升的历史高点的市场之一。根据通货膨胀调整后的计算，白银的新高价值仅为 1980 年峰值的约四分之一 彭博社。

（资料来自彭博社）

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