股票市场的下跌以及印度证券交易委员会（Sebi）对衍生品市场的更严格指导，导致经纪商的活跃客户总数较 12 月底的峰值下降了 10%。根据国家证券交易所 (NSE) 的数据，截至 9 月底，活跃客户数量为 4,435 万，低于 12 月的 4,949 万。
即将进行 IPO 的 Growww 援引 Redseer 报告，将今年秋季的 DRHP 归因于季节性因素。 Tradejini 首席运营官 Trivesh D 将今年的下跌归因于市场横盘方向以及新冠疫情过后的降温效应。他表示：“即使某些产品（例如每周的 Bank Nifty）无法使用并且大宗商品交易有所增加，市场仍在扩张。”
Zerodha 创始人兼首席执行官 Nithin Kamath 在 9 月底的业务更新中表示，随着期权 STT 的增加以及期权合约到期日减少至两周，监管机构质疑期权周转效用的风险现已具体化。
他补充说，除此之外，BSDA（基本服务 Demat 账户）限额的增加、交易所交易费用回扣的取消以及市场活动的普遍下降，我们去年的收入和利润正如他们预期的那样受到了打击。 “所有这些变化的影响从 2024 年 10 月开始对我们产生影响，因此这些数字并未完全反映在 2024/25 财年中，”他说。
他进一步表示，如果监管机构完全停止每周期权，Zerodha 将被迫开始对股票交割交易收取经纪费用，以使业务得以维持，因为其大多数竞争对手已经对交割交易收取费用。
经纪公司也已经看到交易量下降。例如，F&O 对 Angel One 经纪总收入的贡献从上一财年 10 月至 12 月季度的 81% 降至 2026 财年第二季度的 46%。
就费用而言，5Paisa、Groww 和 Upstox 等经纪公司在交割、F&O 和日内细分市场收取 20 卢比的经纪费。对于天使一号，该费用为 30 卢比或 0.3%，经纪公司将其进一步提高至每笔交易 20 卢比或 0.1%，最低费用为 5 卢比——之前交割部分和日内（现金部分）交易的费用为 2 卢比，经纪公司现在将为每笔交易 20 卢比或 0.1% 的较低费用，而之前的费率为 0.03%，最低费用为 5 卢比5.
折扣经纪商 Groww、Zerodha、Angel One 和 Upstox 占据活跃客户总市场份额的 63%。
传统经纪公司和折扣经纪公司都在探索新的业务领域。 Redseer 受 Groww 委托为其公开发行的报告称，传统券商和银行机构加速了其产品和服务的转型。与此同时，许多国内小众企业在最近涌现并继续受到关注。竞争激烈预计将持续下去，现有参与者需要发展和扩大产品组合和收入来源，以实现持续的长期增长。
Tradejini 专注于用户友好的创新产品，例如易于批量订单执行篮子模式的 Q+ Analysis 和 Next Option，可帮助投资者评估风险、回溯测试，然后部署资金。
Groww 打算推出一系列财富产品和服务，包括以技术为主导的咨询和关系经理服务模式。
“此外，认识到客户财富之旅的关键部分包括获得信贷和流动性，我们推出了担保贷款，即客户在我们的投资平台上抵押股票或共同基金作为担保的贷款，”它表示。
与此同时，Zerodha 计划在 11 月底之前针对预先批准的承诺启动即时贷款提款，在 11 月底之前启动 UPI 授权设置以轻松偿还贷款，并在今年通过 CAMS 集成进行直接共同基金质押。
Angel One首席财务官Vineet Agrawal表示，新业务，尤其是分销、财富和资产管理业务，在三到五年内将为我们的营收做出两位数的贡献，而从绝对数字来看，它们将是巨大的。
