货币政策委员会（MPC）决定将回购利率降低25个基点（BP）至6％，并将其从中立的立场改变为“适应性”的立场，这正是医生在印度经济处于受到全球关税战争严重伤害的危险中所命令的。
尽管印度储备银行（RBI）已将2025-26的国内生产总值（GDP）增长前景缩小了20个基点至6.5％，但在全球贸易和其他政策中前所未有的不确定性不确定性的背景下，这似乎是一个高个子。印度储备银行州长Sanjay Malhotra强调了美国对印度的26％征收的进口关税如何加剧了经济不确定性，以及新鲜的逆风可能如何将增长和通货膨胀预测置于危险中。
据一个估计，26％关税对GDP的直接打击为50桶；经济学家认为，溢出和二阶效应可能是有意义的。 Malhotra谈到了“弱” H1FY25之后的增长可能如何改善，但仍然比所需的慢。
中央银行对增长的关注反映在立场转移到适应性的情况下，这有效地表明了徒步旅行周期的结束 – 现在可以搁置，也可以削减。
马尔霍特拉（Malhotra）的声明说，适应性立场仅与政策利率有关，而不是与流动性有关，这意味着削减税率将自行发生，而不是通过缓解流动性进行。欢迎。同样，他对足够流动性的保证，并提出了大约1％的存款可以作为流动性可用，这是令人欣慰的。
可以肯定的是，MPC有降低政策率的空间，因为零售通货膨胀现在预计将在2025年的大部分时间内保持接近4％的公差。在最近看不到信心的情况下，印度储备银行将通货膨胀预测从2025 – 26年的4.2％减少到4％，现在争辩通货膨胀“持久”与目标保持一致。
在波动性中，降低费率的信心也是强大的外部帐户。通货膨胀应保持在RBI削减的过程中，MPC应该有可能在一年之前至少将费率降低至少50个BP。这将使存储库达到5.5％，而实际利率为150个基点，比当前的200个基点更合理。
但是，很大程度上取决于货币的贬值 – 相关的进口通货膨胀。尽管基于广泛的美元指数有弹跳，但在关税宣布之后，这种反应有些混杂，因此很难就其未来轨迹得出任何结论。
此外，虽然听起来不太可能，但人民币的大幅度削弱（正如人们所担心的）可能会向卢比施加压力，并且还会影响资本流入印度。
现在对印度的好消息是布伦特原油的价格，徘徊在60美元的桶中，这应该使进口通货膨胀的打击缓存。同样，印度和美国之间的利率差异已经缩小，这一因素不能被忽略。实际上，如果在征收较高进口关税之后，美国的通货膨胀率启动，那么美国美联储将很难继续降低利率。在印度的基准债券收益率开始有意义地趋势之前，我们的收益似乎必须安定下来。
