NHAI的资产货币化计划是通过收费 – 运行转移（TOT）和基础设施投资信托（Invit）模型实施的，已成功解锁了现有道路资产的价值。这两种型号都是互补的，吸引了各种资本池，应该由NHAI坚持，写Vikas Sharma和Jitesh Khatrani
从2017-18财年到期，印度国家公路管理局（NHAI）已成功授予了11套Toll-Operate-Transfer（Tot）捆绑包（TOT）捆绑包，约为49亿卢比。虽然竞标强度根据项目捆绑包/项目特定注意事项的大小而在不同的软件包中有所不同，但TOT Project的投标总体呼吁对25财年（TOT Bundle 16）的最后一次TOT BID收到的四个出价良好。
Since the NHAI has been using the InvIT model for monetisation (total awarded value of `43,638 crore) from FY22 onwards, monetisation proceeds from TOT model have been lower in FY25 (Rs 6,661 crore) and FY26 till date (yet to be awarded) compared to FY23 (Rs 10,662 crore) and FY24 (Rs 15,968 crore).但是，我们看到全球和国内投资者的持续兴趣，并预计将来的TOT流程中有多个竞标者。
印度公路部门继续从机构，全球和国内投资者那里获得重大利益。由NHAI设立的邀请（NHIT）在2025年3月筹集第四轮筹集资金，吸引了现有投资者的需求，例如加拿大养老金计划投资委员会（CPPIB），安大略省教师养老金计划委员会（OTPP）和新的投资者，例如雇员基金组织（EPFO）。我们了解到，几个私人上市的提案也正在评估转换为公开上市的投资，以使国内零售投资者筹款。
Invit模型下的项目是特许期为20 – 30年的收费项目。因此，项目的潜在风险和回报概况与TOT项目非常相似。虽然邀请结构更有效地持有资产，但仍有一些示例（在TOT下通过高速公路基础架构信任收购16）也直接收购TOT模型下的项目。 Invits允许投资者从多个项目中访问合并现金流，因此与投资者接触单个项目风险相比，降低了风险状况。邀请结构还具有额外的优势，即允许诸如共同基金和散户投资者等机构投资者参与项目所有权。
邀请 / TOT模型受到热衷于投资具有通行 /年金收集历史和长期平衡优惠寿命的经营道路项目的金融投资者的首选。
另一方面，开发人员将继续更喜欢通过靴子（构建自身运营转移）或HAM（混合年金模型）授予的项目，这些项目使开发商能够在将商业运营实现为金融投资者方面建造道路和货币投资。
虽然邀请和TOT模型在实现运营高速公路项目的价值方面非常成功，但我们看到这些模型与拥有启动/火腿型号授予的开发商共存并在传统的公司结构下持有，该资产允许项目所有者从现有项目中保留现金流，从而进一步扩大平台，而与现金流量的90％所需的投资者相比，该平台的规模不适合进行投资。
总而言之，应持续存在资产开发（引导和HAM）和资产货币化的现有模型（通过TOT和INVIT模型），以分别解决开发商和金融投资者的目标，从而使NHAI能够访问各种各样的投资者池。
作家是合作伙伴，印度EY的投资银行基础设施。
