印度经济增长势头面临美国贸易政策的阻力，货币政策委员会成员纳吉什·库马尔在接受马赫什·纳亚克采访时强调，需要迅速转变政策立场，采取多管齐下的政策应对措施，以保护中小微企业、实现出口多元化和支持内需。摘录：
良好的通胀前景为货币行动打开了政策空间。然而，由于现有行动的传递仍在进行中，因此有暂时暂停的理由。然而，我认为我们可能会将立场从“中性”改为“宽松”，以表明货币政策已准备好支持行业、投资和增长。
第一季度7.8%的增长率令人印象深刻，超出预期，导致全年预测从6.5%上调至6.8%。第一季度增长加速得益于消费（尤其是农村消费）和政府资本支出的前期投入。但由于贸易政策的不确定性，私人投资继续低迷。特朗普政府最近的举动引发了人们对印度经济前景的担忧。其中包括对印度出口产品征收 25% 的互惠关税和 25% 的惩罚性关税、H-1B 签证高达 10 万美元的费用，以及针对外包的 HIRE 法案和对专利药品征收 100% 税等拟议措施。尽管国内基本面强劲，但这些不确定性使企业对承诺新的资本支出持谨慎态度。
美国是印度最大的贸易伙伴和最大的出口市场，占印度商品出口的20%，占纺织品、服装、皮革、宝石和珠宝以及加工食品等劳动密集型产品的33%。这些行业以中小微企业为主，贡献了近 40% 的制造业就业岗位。尽管美国近期贸易措施的影响可能会使印度增长率下降 40-60 个基点，但更深层的担忧在于就业和中小微企业的生存能力。高额惩罚性关税和限制性政策不成比例地影响劳动密集型出口，对严重依赖美国需求的就业和小企业构成重大风险。
印度的政策应对必须是多管齐下的。首先，与美国正在进行的谈判旨在将惩罚性关税降低至更合理的水平。其次，在最近的商品及服务税改革的帮助下，劳动密集型产品的国内市场需要更深层次的渗透，以刺激消费。第三，印度必须保护其工业免受廉价中国商品的倾销——这一挑战已经促使泰国和印度尼西亚等东南亚国家采取行动。保护中小微企业和就业至关重要。总理“为本地发声”的呼吁是及时的，强调了在全球贸易逆风中增强内需和抵御能力的必要性。
美国以外的出口市场多元化至关重要。在此背景下，最近签署的英国-印度自由贸易协定和10月1日生效的印度-欧洲自由贸易协定经济贸易协定是重要进展。印度-欧盟自由贸易协定的谈判已经加快，并正在与欧亚经济共同体规划新的自由贸易协定谈判。所有这些将为印度商品打开几乎整个欧洲市场的准入，特别是劳动密集型商品，其中一些商品目前面临最高关税。我们还应该更有效地挖掘与日本、韩国、澳大利亚和阿联酋现有自由贸易协定的潜力，促进劳动密集型产品出口，帮助减少对美国市场的依赖。
收购全球品牌、扩大零售网络和升级技术是印度向价值链上游迈进的关键。印度工业需要通过加强全球研发活动和品牌建设来充分关注创新和产品开发。
中小微企业将通过流动性注入、信贷担保和可能的暂停获得支持，政府目前正在制定一项救助计划。
