迈克尔·伯里 (Michael Burry) 加大了对英伟达和当前人工智能热潮的批评力度。在关闭了对外部投资者的对冲基金 Scion Asset Management 并推出新的时事通讯后，他对人工智能繁荣背后的风险直言不讳。
上周，他在 X 节目中表示，英伟达的股票薪酬正在损害股东利益，并称其“使所有者的收入减少了 50%”。
他在周日发表的第一篇 Substack 帖子“Cassandra Unchained”中详细阐述了这些担忧，质疑 Nvidia 的成功能否真正持久。目前，英伟达已做出回应。
英伟达回击伯里
作为回应，英伟达向一位华尔街分析师发送了一份备忘录，《巴伦周刊》也引用了该备忘录。据《商业内幕》报道，该说明直接回应了伯里的评论和最近的其他批评。
英伟达写道，“英伟达自 2018 年以来回购了 91B 美元的股票，而不是 112.5B 美元；伯里先生似乎错误地计入了 RSU 税。员工股权授予不应与回购计划的绩效混为一谈。英伟达的员工薪酬与同行一致。从股价上涨中受益的员工并不表明原始股权授予在发行时过多。”
Burry 周一通过 X 做出回应，称 Nvidia 予以反击，并写道：“我坚持我的分析。显然，完整的分析不适合在推文中发布。我将在我的时间表上发布。”
英伟达通过电子邮件向华尔街卖方分析师发送了一份备忘录，以反驳我的论点。
我坚持我的分析。显然，完整的分析并不适合一条推文。我将按照我的时间表发布。
《异端人工智能之星指南》中的第一篇文章“供应方暴食”已经发布……— 被解放的卡桑德拉 (@michaeljburry) 2025 年 11 月 24 日
Nvidia 解决欺诈问题
该备忘录还谈到了英伟达业务可能类似于过去的公司丑闻的说法。它表示，“英伟达与历史上的会计欺诈不同，因为英伟达的基础业务经济稳健，我们的报告完整透明，而且我们关心我们的诚信声誉。”
英伟达进一步评论了对人工智能领域循环融资的担忧。
备忘录补充道，“首先，英伟达的战略投资只占英伟达收入的一小部分，在全球私人资本市场每年筹集的资金中所占份额甚至更小，约为 1T 美元，”并补充道，“英伟达战略投资组合中的公司主要从第三方客户而非英伟达产生收入。”
推动英伟达大幅增长的人工智能股票涨势在最近几周有所放缓。由于估值担忧以及当前对昂贵 GPU 的需求能否持续的不确定性，投资者变得谨慎。
