最近有关政府支持沃达丰创意的头条新闻凸显了一个持久的财政悖论——公共资金通常被用来支撑低效率。这不是一次性事件。多年来，各国政府多次介入，以保护就业、投资者或系统稳定的名义，利用纳税人的资源向陷入困境的公司甚至整个行业提供救助和救济方案。虽然出发点是好的，但此类干预措施往往会让效率低下甚至无法生存的企业继续生存，破坏市场纪律，并回避《破产法》等强有力的压力解决框架。
考虑两家公司 A（高效）和 B（低效），每家都部署价值 100 的资源来生产相同的产品。 A 公司生产 100 个单位，而 B 公司生产 80 个。如果 A 寻求利润 20，它会以每个单位 1.20 的价格出售其单位，以获得 120 的总收入。按照这个市场价格，B 只赚取 96，造成 4 的损失，并且应该退出市场，使资源流向更有效的用途。因此，市场逻辑奖励效率并消除浪费。
现在介绍一下税收。假设A缴纳20%的利润税。为了维持税后回报，它把价格提高到每单位1.25美元，总共赚了125美元。按照这个更高的价格，B 赚了 100 卢比，收支平衡，并且无需缴纳任何税款就能生存。对效率征税有效地掩盖了低效率。稀缺资源仍然陷入非生产性使用，市场的自然纠正机制被削弱。
把逻辑再推进一步。如果A将其利润再投资于研发，它可以用相同的资源生产125个单位。为了维持 20 的税后利润，它会以每单位 1 的价格出售。按照这个价格，B 损失 20，应该退出市场。但如果政府利用对高效企业征税的方式，在 20 年前对 B 进行补贴，那么它就能继续生存。高效的企业对国民收入、就业和技术进步的贡献更大。然而，仅仅因为它成功地做到了这一点，它就承担了更高的税收负担。效率低下的公司滥用稀缺资源，对国家财富的贡献微乎其微，因此完全摆脱了这一负担。
实际上，税收制度通过迫使高效企业提高价格，保护低效企业免受竞争压力。它不但没有奖励企业和创新，反而削弱了他们的优势。它不是把效率低下的人赶走，而是让他们维持下去。结果是市场上挤满了浪费稀缺资源并降低生产力的公司。这个系统传递了一个反常的信息——高效会招致惩罚，而低效则会招致保护。这与市场的本质背道而驰，导致严重的市场失灵，并导致成本和价格更高。
人们为这种财政扭曲提出了各种理由——公共利益、国家安全、竞争的需要或系统稳定性。其中一些考虑因素可能有其优点，特别是在战略或重要性考虑方面或在经济萧条期间。但它们往往相当于在坏钱之后投入大量资金。由于确定国家或经济必要性的真实情况涉及复杂的政治经济选择，因此怀疑的好处往往会导致效率低下。此外，有很多方法可以解决大多数这些问题；例如，竞争涉及竞争法和竞争政策，而不是财政扭曲。
这种悖论也适用于个人所得税。收入较高的个人（通常是通过提高生产力、创新能力或冒险精神）通过提高税率获得更大份额的收入。效率越高，上缴财政的收入份额就越大。在极端情况下，如历史上一些国家边际税率达到 90% 的情况，这种没收制度扼杀了企业精神和创造力。这个信息是明确无误的——效率不高，效率低下。顺从确实如此。
认识到这些抑制因素，许多现代经济体降低了边际税率，以允许个人保留其生产力收益的公平部分。然而，即使税率较低，累进税仍然会给效率带来成本，而利润税则阻碍企业扩大利润。这两种形式的税收都从那些对经济增长贡献最大的人身上收取费用。
这些悖论说明财政体系常常扭曲市场而不是促进市场发展。尽管税收是最古老的治国工具之一，但它仍然难以平衡公平、简单和效率。现代国家已经远离了曾经著名的税收中立性和透明度原则——这些原则旨在只为核心主权职能提供融资。通过拥抱不断扩大的福利概念，政府最终以公平和再分配的名义对效率征税，并用所得收益来维持低效率。
现代方法必须打破这个循环。凭借强大的破产制度，印度拥有了让市场力量应对商业压力的制度工具。因此，必须重新制定财政政策，以适应竞争和创新。有效率的人不应该因为成功而受到惩罚；相反，应该鼓励它们进行再投资、扩张和创新。相反，效率低下的企业应该腾出空间，以便更有能力的企业能够更有效地利用相同的资源。
连贯的经济框架必须将税收、竞争和创新整合到一个单一的、强化的设计中。目标应该是奖励价值创造，而不仅仅是企业的存在。税收和补贴政策应侧重于鼓励效率，或许可以通过对所有企业的销售成本（无论利润如何）适度征税，同时降低成功企业的税率。
当国家的福利主义针对真正被剥夺的人时，既是可以理解的，也是必要的。那些因环境而处于不利地位的人应该得到支持，过上有尊严的生活。但企业并没有被剥夺；他们在向所有人开放的市场中经营，他们的命运取决于他们的能力、效率和诚信。当国家向他们提供福利主义时，它实际上奖励了低效率，并使浪费永久化，讽刺的是，其资金来源是向高效率者征收的税收。
为了促进长期增长，财政政策必须奖励效率，而不是惩罚效率。高效的企业应该被赋予扩张和创新的能力，而效率低下的企业则不能作为国家的保护对象而徘徊。只有这样，印度经济才能充分发挥其潜力，在生产力的驱动下，在竞争的约束下，在促进而不是阻碍进步的激励措施的影响下。为了维持市场经济，必须停止对效率征税以资助低效率。
MS Sahoo 和 CKG Nair 分别是印度破产委员会前主席和国家证券市场研究所前所长
