铜价价差因挤压而缓和将被证明是短暂的

周二铜价大幅上涨后，伦敦铜价差迅速收窄，分析师表示，新交付的金属可能很快会进入交易所仓库，以缓解供应限制。

周二，受到密切关注的单日价差一度飙升至每吨 100 美元的巨额溢价，而明天到期的合约收盘价较一天后到期的合约溢价 2 美元，并在周三上午的大部分交易中保持在较高水平。

现货合约的溢价（称为现货溢价）是伦敦金属交易所仓库网络中金属需求超过供应的信号，但所谓的明日/下日价差的疲软以及其他较长期价差的折扣的出现表明，这种趋势可能是短暂的。

现货溢价可能会给那些希望展期空头头寸的人带来巨大损失，并激励他们将金属转入伦敦金属交易所的仓储网络。该交易所的数据显示，有大量私人持有的库存可以很容易地转移到其位于亚洲、美国和欧洲的仓库中。

分析师表示，利差的缩小表明这种资金流入可能即将到来。周三，LME 追踪的铜库存上涨 3.8%，至 112,575 吨，连续第六天上涨。

Marex 高级基本金属策略师阿尔·蒙罗 (Al Munro) 在电话中表示：“我们已经看到了一些交割，事实是，针对现货溢价，可能还有更多库存需要交割。” “人们认为在交易所之间转移股票是一个简单的过程，但它可能很费力，有时空头可能会面临兑现仓位的延迟。”

LME 价差的波动对金属直接价格影响不大，周三 LME 基准三个月期合约上涨 1.6%，达到每吨 13,000 美元。此举出台之际，全球股市在周二抛售后企稳，高盛集团表示，预计金属将继续流入美国，这是其价格强劲上涨的关键驱动力。

自去年年底以来，这种工业大宗商品创下了一系列历史新高，原因是矿山开采陷入困境，并且在潜在关税之前对美国的出口量激增导致其他地方的供应紧张。与此同时，投资者看到需求激增，为蓬勃发展的人工智能行业提供动力。

流向美国

美国铜价上涨推动了向美国出口创纪录数量的千载难逢的贸易机会。尽管近期伦敦金属交易所价格飙升导致美国近月期货交易出现折扣，但高盛预计这种流动将继续，因为较晚合约的套利机会仍然存在。

该银行分析师 Eoin Dinsmore 在周三的新闻发布会上表示：“我们目前的观点是，即使 COMEX 和 LME 之间的价差达到目前的水平，价格仍会继续上涨。”

高盛预测今年美国库存将增加60万吨，其中第一季度为20万吨，第二季度和第三季度有所缓解，年底将再次回升。

其他工业金属也与黄金一起上涨，由于格陵兰岛危机和日本政府债务崩溃支撑了避险需求，黄金升至历史新高。近几周来，多种金属的疯狂投资推动了涨势，而贬值交易（投资者从传统金融资产撤资）也起到了帮助作用。

截至当地时间下午 1:57，LME 铜价上涨 1.3% 至每吨 12,920 美元。铝上涨0.6%至每吨3,126美元，锡上涨6.9%至每吨52,810美元。

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