铜价创下2017年以来最长涨幅，多头掌舵

铜价在 12 月份的上涨中创下了自 2017 年以来最长的涨幅，这是由于供应链面临更大压力的前景所推动的。

该金属上涨 2.7%，收于每吨 12,558.50 美元，连续第八天上涨，积极情绪显示出韧性。由于预期可能征收关税，贸易商一直在将金属涌入美国，从而导致世界其他地区的市场趋紧。

铜价周一在年末飙升中触及每吨略低于 13,000 美元的历史新高，随后回吐涨幅。今年期货上涨了 40% 以上，创 2009 年以来最大年度涨幅。美元走软——这使得以其他货币购买的金属成本更低——也有助于提振涨势，预计美元指数将在 2025 年下跌约 8%。

今年供应问题主导了金属行业，从印度尼西亚、智利到刚果民主共和国的铜矿都遭遇了事故。与此同时，铝生产受到中国能源成本上涨和供应限制的威胁，而锌矿也受到干扰。

对于铜来说，美国进口关税的威胁仍然是主要推动因素。摩科瑞能源集团有限公司 (Mercuria Energy Group Ltd.) 在 11 月警告称，到 2026 年，世界其他地区将出现金属极度短缺。

StoneX Financial Ltd 高级金属分析师 Natalie Scott-Gray 表示，未来几个月，铜价可能“受到投资者对美国铜特定关税的情绪影响，重点关注全球库存和进入美国的材料的区域水平，而不是潜在的全球基本面”。

她表示，Comex 3 月铜期货相对于伦敦金属交易所同类合约的溢价近几天有所下降，但美国交易所的库存仍在增加。 Scott-Gray表示，除了宏观经济前景“变暖”和供应风险外，整个第四季度“对于铜来说，这种完美的风暴形势并没有改变”。

在最大生产国印度尼西亚宣布计划削减供应以提振价格后，交易所所有其他金属均上涨，其中镍领涨。

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