由于近期供应紧张以及对电气化关键金属的需求将超过产量的押注，铜迎来了自 2009 年以来表现最好的一年。
这种红色金属在年底飙升中创下了一系列历史新高，今年在伦敦金属交易所上涨了 42%。这使其成为交易所六种工业金属中表现最好的。周三，2025 年最后一个交易日，价格下跌 1.1%。
最新的涨幅也是由贸易商因预期可能征收关税而争相将铜运往美国，从而在其他地方造成供应紧张推动的。特朗普计划在 2026 年重新审视原铜关税问题，这使得今年早些时候震撼市场的套利交易死灰复燃，尽管主要买家中国的潜在需求已经疲软，但其他地区的供应仍趋紧。由于伦敦金属交易所 12 月强劲反弹，该价差最近收窄。
StoneX Financial Ltd 高级金属分析师 Natalie Scott-Gray 写道：“美国未来对精炼铜征收进口关税的预期导致超过 65 万吨金属进入该国，造成美国以外地区的供应紧张。”她指出，目前全球三分之二的有形库存都在 COMEX 持有。
除了关税驱动的流动之外，印度尼西亚世界第二大铜矿的致命事故、刚果民主共和国的地下洪水以及智利一座矿山的致命岩石爆炸都给金属的供应带来了更大的压力。
铜需求增长的近期前景因全球最大红色金属消费国中国的疲软而蒙上阴影。该国的房地产市场陷入了长达数年的低迷，这削弱了对铜管道和电线的需求，而消费者支出一直低迷，打压了对电子电器等制成品的需求。
尽管如此，从长远来看，全球铜需求仍将保持强劲势头。彭博新能源财经 (BloombergNEF) 估计，根据其基准情景，到 2035 年消费量可能会增加三分之一以上。
这一趋势的驱动因素包括不断转向太阳能电池板和风力涡轮机等清洁能源、电动汽车的日益普及以及电网的扩张。
伦敦铜价下跌 1.1%，至每吨 12,558.50 美元。周一价格达到创纪录的 12,960 美元。
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