黄金和白银价格在 20 世纪 70 年代以来最好的一年结束时下跌

黄金和白银在 2025 年最后一个交易日下跌，但随着贵金属辉煌的一年接近尾声，两者仍有望实现四十多年来的最大年度涨幅。

现货黄金徘徊在每盎司 4,320 美元附近，而白银则跌向 71 美元。这两家公司在节后交易清淡的情况下出现了异常波动，周一暴跌，周二回升，周三再次下跌。大幅波动促使交易所运营商芝商所两次提高保证金要求。

这两种金属都有望迎来 1979 年以来最好的一年，这得益于地缘政治风险不断加剧对避险资产的强劲需求以及美联储降息的支撑。所谓的贬值贸易——由对发达经济体通胀和债务负担膨胀的担忧引发——助推了炙手可热的涨势。

在迄今为止规模更大的黄金市场中，这些因素刺激了投资者纷纷涌入黄金支持的交易所交易基金，而各国央行则延续了长达数年的购买热潮。

黄金今年上涨了约 63%。 9 月份，它超越了 45 年前设定的通胀调整峰值——当时美国货币压力、通胀飙升和经济衰退将价格推至 850 美元。这一次，价格在 10 月初突破了 4,000 美元，创历史新高。

“在我的职业生涯中，这是前所未有的，”世界黄金协会市场资深人士兼首席策略师约翰·里德 (John Reade) 表示。 “创历史新高的数量史无前例，黄金的表现也史无前例地超出了很多人的预期。”

在投机性买盘和工业需求的推动下，白银今年涨幅超过 140%。这种金属广泛用于电子产品、太阳能电池板和电动汽车。 10月份，由于关税担忧推动进口进入美国，导致伦敦市场收紧并引发历史性紧缩，该价格飙升至创纪录水平。

随着美国降息和投机热情推高价格，新的峰值在下个月就过去了。本周早些时候，价格上涨至 80 美元上方，部分反映了中国购买量的增加。

然而，最新走势迅速逆转，周一股市收盘下跌 9%，随后两天出现波动。为了应对极端波动，芝商所再次提高了贵金属期货的保证金，这意味着交易者必须投入更多现金来保持头寸。一些投机者可能被迫缩减或退出交易，从而给价格带来压力。

定价和分析网站《金属日报》首席执行官罗斯·诺曼表示：“今天的主要推动力是芝加哥商品交易所在短短几天内第二次提高利润率。”他表示，更高的抵押品要求正在“给市场降温”。

铂、钯

2025年，对黄金和白银的热情已延伸至更广泛的贵金属领域，铂金突破多年持有格局，创下新高。

在主要生产国南非出现供应中断之后，该金属将出现第三次年度赤字，而且在特朗普政府是否会征收关税明确之前，供应可能会持续紧张。

白银、铂金和钯金的价格周三均下跌，但热情几乎没有减弱的迹象。

新加坡盛宝市场首席市场策略师查鲁·查纳纳 (Charu Chanana) 表示，今年“令人惊讶的是避险金属如何转变为动量交易，尤其是白银”。

截至纽约下午 3:20，白银价格下跌 7.1%，至每盎司 70.83 美元。黄金下跌 0.5% 至每盎司 4,317.41 美元，而彭博美元现货指数上涨几乎没有变化。