专栏：赌注镍价格已经达到岩石底部的资金下注

很难相信几年前镍是如此疯狂，几乎打破了伦敦金属交易所（LME）。

今年的大部分时间，伦敦市场在昏昏欲睡的五年低点中，每吨15,000美元的水平都在昏昏欲睡。

镍用于不锈钢和电动汽车电池，由于印度尼西亚的生产繁荣，镍的供应量很大。提醒每天以LME股票报告的形式出现。

LME库存均已注册和偏远，一直在稳步向上行进，自2020年初交易所开始发布外部数据以来，现在已经达到308,000吨。

那么，投资基金如何在赌注恢复价格的情况下稳定地建立长期头寸呢？

唯一的方法是？

投资基金去年从短边上发挥了镍的作用，因为LME价格下降了，而且直到6月，它们仍然净足。

投资界仍然有很多熊。但是，自4月中旬以来，较高价格的赌注一直在积累，相当于272,000吨，现在是45,321批次，现在是自2022年3月以来最强大的看涨参与。

那个月，镍价格爆炸了，LME暂停了交易，因为它都已下降。

好像市场并没有产生任何势头信号，以供资金遵循。自5月以来，LME三个月的镍被困在$ 14,800-16,000的范围内。

这可能只是一个集体计算，即如果镍不会降低，则必须在某个时候移动更高。

印度尼西亚的生产繁荣产生了一波多余的金属，该金属在LME的仓库系统中已经清洗了。

LME保证股票中国镍的比率已从2023年8月的零上升到上个月底的65％。

印尼矿石加剧了中国精制镍的生产，升级到中间产品，并运往中国进行加工。

在交易所去年列出了该国的第一个品牌之后，印尼金属也直接渗入LME系统。 8月底，有8,838吨有保证的印尼金属。

鉴于LME库存几乎每天都在增加，镍的价格性能非常有弹性，这就是为什么投资者似乎押注它可能已经找到了某种成本支撑层的原因之一。

然而，任何持续的价格恢复都将取决于印度尼西亚在失控的镍行业中击中刹车。

几乎所有其他人都被迫倒闭。据麦格理分析师称，近年来，近年来的镍供应已撤离了市场。

相比之下，印尼的生产仍在蓬勃发展。该银行估计该国在2025年上半年将产出同比增长130万吨，占全球产出的69％。

显然，如果有人要改变当前的过度供应动态，那就是印度尼西亚。

有迹象表明，政府在该部门发挥了更为积极的监管作用。由于缺乏林业许可证，工作队一直在采矿地点抓住土地地块。

但是最强大的杠杆是政府的矿井生产配额系统。它计划明年恢复年度配额，以改善治理和控制供应。

整个中国印第安人的供应生态系统都取决于镍从地面上产生多少。

由于允许延误，恶劣天气和成绩下降的结合，今年的矿石可用性已经很紧张。确实，自2024年初以来，世界上最大的生产商一直从菲律宾进口一小部分但稳定的矿石。

印尼政府可以使可用性更加严格。镍公牛只能希望这样做。

（这里表达的观点是作者，安迪·霍姆（Andy Home）的观点，是路透社的专栏作家。）

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