六十多年来，伯克希尔·哈撒韦（Berkshire Hathaway）的传奇首席执行官沃伦·巴菲特（Warren Buffett）一直超越市场。在他的领导下，伯克希尔的A级股票截至6月18日，其回报率为5,884,143％。从1960年代中期起，标准普尔500指数上涨了约40,000％，包括股息。这种无与伦比的成功并非来自运气或冒险的猜测。巴菲特遵循了纪律严明的，以价值驱动的投资理念，这种理念很少动摇。但是今天，尽管坐在前所未有的3477亿美元现金和美国国债，但他一直在卖而不是购买。原因在于他拒绝打破的一项投资规则。
巴菲特的黄金法则：永不付
沃伦·巴菲特（Warren Buffett）说：“以合理的价格购买一家出色的公司要比以合理的价格以合理的价格购买一家出色的公司要好得多。”这种理念是他投资策略的核心，这就是为什么他连续10个季度成为股票的净卖方，自2022年10月以来卸载了价值1744亿美元的股票。为什么？因为在巴菲特的眼中，当前的市场太昂贵了。
巴菲特长期以来一直倡导市场上限GDP比率，也称为“巴菲特指标”，是可靠的市场估值晴雨表。从历史上看，上市公司的总价值通常等于美国GDP的85％。但是今天，该比率接近201％，远低于205.55％的历史最高点，达到了2021年2月。在巴菲特认为，这使得这是历史上价格最高的市场之一，并且是投资巨大的危险时间。
巴菲特承认，偶尔的短期交易，例如伯克希尔在Activision Blizzard中的股份，这是Microsoft收购期间的合并套利机会。但是即使那样，巴菲特在交易完成之前就减少了股份。尽管该公司的债务负担很大，但他还通过在西方石油上进行大量投资而采取了不寻常的举动。但是，这个赌注可能基于战略控制和石油价格预测，而不是经典的价值指标。
巴菲特的投资剧本很清楚，以合理的价格购买出色的企业，并长期将其保留。他的成功故事，可口可乐，美国运通和穆迪，也证明了这一点。但是，无论业务多么有希望，他都拒绝追逐夸张的股票。这就是为什么尽管伯克希尔（Berkshire）的现金山，巴菲特（Buffett）坐在场上。就像2011年在美国银行一样，他正在耐心地等待市场更正或定价脱位。巴菲特决定远离市场并不是恐慌的迹象，这是一个警告。他认为市场被高估了，而不是风险资本，而是选择谨慎。提醒人们，纪律和耐心，而不是炒作或害怕错过，这是一个伟大的投资者。
