印度储备银行（RBI）货币政策委员会（MPC）在2月的最后一次会议上一致投票，以将政策利率降低到6.25％。该立场被视为“中立”，这与对“适应性”立场的变化的期望相反。中央银行预计25-26财年的GDP增长率为6.7％，CPI通货膨胀率估计为4.2％。
巴克莱说：“即使我们将今天的政策声明视为’中性’，我们仍会期望4月再削减25bp。除了近期低增长和接近目标通胀预测的汇合金之外，今天对削减的一致投票也支持我们对4月份继续放松的看法。到2026年3月，我们将继续将政策回购利率达到5.5％，并预计在25-26财年的CRR中将削减50bp。”
巴克莱说，关于增长，2月的MPC声明指出，强烈的狂犬作物支持农业的前景。虽然2024年12月的声明预计工业活动中有“接送”，但2025年2月的声明仅强调了“恢复”。话虽如此，二月份的声明还提到了预算中税收减免的可能支持，而政府的持续资本支出是支持国内需求的因素。 “总的来说，该声明假定25-26财年的增长风险平衡。 MPC预计全年25-26％的增长率为6.7％，第1季度为6.7％（早期：6.9％），第2季度为7％（早期：7.3％），第三季度和第四季度为6.5 s.5百分点。
关于通货膨胀，2月份的声明和12月份的声明明显不同。 “在12月，MPC强调了“不利的”通货膨胀结果，2月份的声明指出，通货膨胀率下降了，预计在25-26财年将进一步中度。它认为，较低的增长与23-24财年和持续解散为较小限制性政策提供了政策空间。”巴克莱的一份报告说。这与12月的声明相反，该声明强调了通货膨胀的风险，而且增长的基础来自价格稳定。 2月，MPC预计CPI通货膨胀率在25-26财年（24-25财年的4.8％），第1季度为4.5％，为4.5％（早期：4.6％），Q2：4％（不变（不变） ），Q3：3.8％，第四季度为4.2％。
印度首席经济学家阿斯塔·古德瓦尼（Aastha Gudwani）说：“我们认为，从12月到2月份的声明的变化强调了MPC的重点变化。 12月份的声明主张将利率保持持有，以使通货膨胀降低以支持增长，而2月份的声明合理化了支持增长的利率。我们谨记，这种变化可能会在最新数据中发现其根源，显示出较低的通货膨胀和适度的增长改善。”
从12月到2月，另一个重大变化是领导力的变化。尽管12月的MPC会议由当时的RBI州长Shaktikanta Das领导，但他后来在同一个月完成了六年的印度储备银行州长六年后，后来在同一个月中脱颖而出。 1月的MPC会议是在新印度储备银行州长Sanjay Malhotra的主席下举行的。在接下来的3年中，他在12月担任第26届印度储备银行州长。
随着2月会议是州长马尔霍特拉（Malhotra）的首次货币政策会议，经济学家渴望了解他的政策愿景委员会和每个巴克莱的政策愿景，他的开幕词从他的开幕词中脱颖而出：
•首先，RBI将希望使用嵌入在柔性通货膨胀目标（fit）框架中的灵活性。它还打算通过改善关键宏观经济变量的预测来进一步完善此框架的构件。巴克莱过去强调了这一点，即印度储备银行现在可能希望逐渐从固定量逐渐偏离CPI通货膨胀目标，而是采用了一个范围，尤其是当CPI震惊时，从波动的蔬菜价格震惊时。
•其次，将继续设计法规的印度储备银行协商方法，并将提供足够的时间来确保平稳的实施和过渡。阿斯塔·古德瓦尼（Aastha Gudwani）说：“鉴于即将发生的LCR要求变更实施，我们对此有着积极的看法。在政策会议上的电话会议上，州长强调，这种实施可能只有在2026年3月31日之后才发生，而不是2025年3月31日的当前要求。”
•第三，根据汇率，既定的政策是保持有序性和稳定性，而不会损害市场效率。因此，FX干预将集中于平滑过度和破坏性波动，而不是针对任何特定水平。
