全球铜盈余在2025年的两倍以上 – ICSG

国际铜研究小组（ICSG）在其最新预测中说，随着美国关税对供求的负面影响，全球铜市场预计将在未来两年内看到大量盈余。

该小组最近与里斯本的主要行业参与者进行了两年一次的会议，现在预测全球铜盈余在2025年达到289,000吨，比去年比去年的138,000吨两倍多。该预测也代表了比以前对194,000吨的预测更大的盈余。

2026年，预计盈余将保持较高的速度，达到209,000吨，在2023年的市场大部分平衡的市场之后连续第三年延长了盈余。

根据ICSG的说法，在2025-26时期内的盈余很大程度上可以归因于矿山供应量更高和冶炼能力上升。

矿山供应增长

该集团预计2025年，全球矿山产量将增长2.3％，至2350万吨，主要得益于Kamoa（DRC）和Oyu Tolgoi（Mongolia）矿山的升级以及新的Malmyz Mine（俄罗斯）的调试。

在2026年，预计将增加2.5％的增长，这是由新/扩展产能的持续增长（包括中国），智利和赞比亚产量的预期改善以及2025年预期下降的恢复。

ICSG表示，这两年了，一系列较小的扩张和许多中小型矿山的启动也将有助于全球生产的增加，特别是在刚果民主共和国，巴西，伊朗，伊朗，乌兹别克斯坦，厄瓜多尔，厄立特里亚，希腊，安哥拉，安哥拉，安哥拉，安哥拉和摩洛哥。

更高的精炼能力

ICSG还认为，印度，印度尼西亚和刚果民主共和国新炼油厂的启动中国冶炼能力的扩大，今年的精制铜产量增加了2.9％。

然而，在2026年，由于铜浓缩物的可用性限制导致初级精制产量放缓，预计总的精制产量预计将下降1.5％。这将被二级加工部门的部分持续增长抵消，从而从废料中产生精致的铜。

需求影响

根据ICSG的说法，国际贸易政策的不确定性可能会削弱全球经济前景并对铜的需求产生负面影响，而今年的精制铜使用量下降到2.4％，而其先前的预测为2.7％，而2024年记录的2.8％。

预计铜的使用量将在2026年降至1.8％，这在很大程度上反映了预期的中国势头损失，在中国，预计铜的使用率将从今年的2％缩小到明年的0.8％。

预计欧洲，日本和美国等其他主要铜色地区的需求也将保持“柔和”，使亚洲地区成为需求的唯一主要驱动力。

但是，ICSG还承认，诸如能源过渡技术和数据中心之类的需求驱动因素将继续支持铜的使用，从而抵消了长期贸易战中一些更广泛的制造业。

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