继今年早些时候强劲开局后，由于收益率上升和市场情绪疲弱抑制了活动，公司债券市场已经放缓。市场人士表示，2025年的发行总量可能会低于去年。
“我原本预计今年债券发行量将增长约 10%，但如果没有银行更强有力的参与，发行量可能会出现类似幅度的下降。” Rockfort Fincap LLP 创始人兼管理合伙人 Venkatakrishnan Srinivasan 说道。
他补充说，今年的整体债券供应量可能徘徊在 110 亿卢比左右，甚至低于去年的水平。为了满足融资需求，许多银行可能更喜欢合格机构配售（QIP）等替代方案，而不是债券发行。由于定价条件仍然紧张，新发行的成本可能会更高，在 7.20-7.25% 范围内，这可能会进一步阻止他们。
2024 年，公司通过发行公司债券筹集了 109.3 亿卢比。今年迄今为止，发行量为 90.9 亿卢比。 4月至6月期间公司债券发行量创历史新高，达到34.4亿卢比，而7月至9月期间则降至20亿卢比。六月政策出台后，印度央行将立场从“宽松”调整为“中性”后，随着收益率走高，企业有所后退。
ICICI 证券主要交易商董事总经理 Shailendra Jhingan 在孟买举行的 BFSI 峰会上表示：“我们认为，总体而言，去年的数字为 111 亿卢比左右，最终的数字将会较低。”
他解释说，主要原因是贷款市场的利率明显便宜。企业正在采取一项举措，从债券转向贷款市场。由于回购利率为 5.5%，外部基准贷款利率 (EBLR) 贷款看起来比当前水平的企业贷款更具吸引力。 “所以，我认为这种趋势非常明显。未来的供应也将不温不火，”他补充道。
经过银行发行的平静阶段后，印度国家银行 (SBI) 于 10 月 17 日通过 10 年期二级债券筹集了 750 亿卢比，这是银行在本财年首次发行大型债券。 2024 年，十大发行人筹集了 9416.4 亿卢比，而今年迄今为 7432.6 亿卢比。
PGIM 印度互惠基金固定收益主管 Puneet Pal 表示：“过去几个月，由于一系列因素，债券市场情绪有所减弱。自上个月以来，由于流通货币（CIC）和印度储备银行外汇业务增加，银行系统流动性有所收紧，给收益率曲线较短端的收益率带来压力。”
他补充说，一些发行人可能正在等待 12 月货币政策委员会政策可能降息。与此同时，一些企业似乎正在转向银行贷款融资，从而抑制了整体发行量。
专家认为，由于外部基准贷款利率（EBLR）贷款看起来更具吸引力，企业未来可能会依赖银行信贷。在公司债券市场，由于国家开发贷款（SDL）收益率较高，收益率仍然较高。目前，10 年期 AAA 期债券的交易价格为 7.25%，而 6 月份的平均利率为 7%。
