据知情人士透露，力拓和嘉能可一直在讨论合并业务， 彭博社报道称。
据新闻专线报道，这家澳大利亚矿业巨头与瑞士大宗商品贸易商和矿业公司最近就一项交易进行了“早期谈判”，并补充说“目前尚不清楚谈判是否仍在进行中”。
力拓 (Rio Tinto) 是全球第二大最有价值的矿业公司，与总部位于墨尔本的邻居必和必拓 (BHP) 一样，估值都超过 1000 亿美元，但也仅仅只是而已。
周四，力拓的股票价值为 1030 亿美元，而嘉能可 (Glencore) 在 2023 年竞购加拿大泰克资源公司 (Teck Resources) 但未成功，在伦敦的估值为 550 亿美元，排名第六。
与必和必拓去年收购安戈美国公司（Ango American）失败的尝试一样，力拓和嘉能可的合并也以铜为核心，因为铜作为推动全球能源转型的核心商品，具有光明的长期前景。
力拓和嘉能可的铜产量加起来将与必和必拓相媲美。嘉能可 (Glencore) 2024 年的指导目标约为 100 万吨，而力拓 (Rio Tinto) 的上限目标为 720 千吨。
力拓与嘉能可的合并将超越长期排名第一的必和必拓（必和必拓），后者价值 1,250 亿美元，但矿业顶级公司的交易价格远低于 2022 年第二季度达到的峰值。
全球矿业巨头曾多次尝试并购，尤其是 2008 年必和必拓试图收购力拓。
许多国家的监管机构反对这项交易，当次贷危机席卷金融市场时，必和必拓最终放弃了这项价值 116 美元的合并。
五巨头的烦恼
可能合并的消息传出之际，正值传统矿业五巨头——必和必拓、力拓、嘉能可、淡水河谷和英美资源集团——的困难时期，这些公司的历史可以追溯到几十年甚至一个多世纪。
根据 MINING.COM 前 50 强排名，由于铜矿石和铁矿石等主要商品的萎缩，2024 年这些巨头的总价值将缩水 25.3%，即 1197 亿美元。
2024 年最后几个月美元的强势只会加剧损失：MINING.COM 的 50 强考虑的是美元市值的表现，而不是国内交易所以当地货币计算的股价变化。
过去，这些公司除了因中国超级周期变成一个周期而出现波动外，在涵盖多个地区的一系列大宗商品的庞大资产组合的支持下，一直占据排名前五的位置。
现在，大型多元化股票（采矿业现在的 Mag 7 版本）占总指数的比例不到 28%，低于 2022 年底 38% 的最高水平。
淡水河谷全年股价下跌 44.9%，去年实际股价下跌 22%，雪上加霜，成为今年排名中表现最差的公司。
淡水河谷的市值在 2022 年一度突破 1000 亿美元。现在，这家总部位于里约热内卢的巨头的市值已降至 377 亿美元，并且已跌出被印尼新贵安曼矿业 (Amman Mineral) 挤下的前 10 名位置。
英美资源集团也不再是前十名的公司，但它是唯一一家在 2024 年结束时实现正增长的老牌公司，去年增加了 55 亿美元，即 18.1%。
必和必拓的做法在多大程度上对估值产生了挥之不去的影响尚有争议，但长期投资者仍将承受2016年1月的冲击，当时英美资源集团在债务负担下几近窒息，市值跌至50亿美元以下。
嘉能可从事铁矿石贸易，但不开采铁矿石，铁矿石一直是五巨头的摇钱树，因为中国大规模的基础设施投资吸引了80%以上的海运货物，且价格徘徊在每吨200美元左右。
2011年，铁矿石的利润达到了矿业史上最高的水平。那一年，必和必拓三分之二的税前利润来自炼钢原材料，获得了 240 亿美元的暴利，淡水河谷获得了 230 亿美元，力拓获得了 150 亿美元，英美资源集团获得了 110 亿美元。
如今，炼钢原料已恢复至两位数，而迫在眉睫的供应激增，加上中国建筑业的长期低迷，让其重返繁荣时期的希望渺茫。
铜势
在 2024 年创下历史新高后，铜价似乎有望为五巨头带回暴利，但涨势很快就以失败告终。
随着以铜为主的英美资源集团交易陷入困境，必和必拓正在转向有机增长，仅在全球最大的铜矿埃斯孔迪达就花费了高达 100 亿美元。
力拓受益于这样一个事实：必和必拓一直在努力经营其墨尔本邻居所持有的埃斯康迪达 30% 的股份，而其位于亚利桑那州的 Resolution 铜矿项目则因允许地狱而陷入困境。
蒙古奥尤陶勒盖矿区扩张的长期斗争似乎也已进入稳定状态，但力拓的多元化倾向和对机会主义投资的偏好完好无损。
力拓在 2024 年斥资 67 亿美元收购了锂矿，当时其位于塞尔维亚的 Jadar 项目刚刚获得救命稻草。该项目是否投产仍存在争议，就像锂的前景一样。
去年，嘉能可最终获得了泰克资源公司的一部分，但不得不以价值 69 亿美元的交易收购这家加拿大矿商的冶金煤炭业务。
随着地缘政治和全球贸易进入更加危险的领域，嘉能可可能会发现其贸易业务开始大量亏损。这家瑞士公司几十年来一直在大宗商品贸易领域进行谈判，但很少有人愿意涉足，这家公司可能也希望避免拉斯班巴斯效应。
淡水河谷基本金属分拆公司 IPO 的前景似乎正在消失，目前计划“持续到 2027 年”。
此外，承诺的 250 亿至 300 亿美元建设业务的支出似乎过于奢侈，而铜和镍的中期前景并不鼓舞人心。
