卢比的大幅贬值预计将打击那些拥有大量未对冲外币债务风险的公司。然而，好消息是，印度公司似乎已经预料到了这一点，并一直在减少其未对冲头寸。
印度储备银行 (RBI) 的数据显示，2025 年 3 月，未对冲的外部商业借款 (ECB) 占比为 26.1%，较 2024 年 9 月的 32.9% 大幅下降。两年前徘徊在 45% 左右。
印度储备银行的数据表明什么？
截至 2025 年 8 月，企业已通过欧洲央行筹集了 336 亿美元。根据印度储备银行的数据，2024 年这一数字为 564 亿美元，2023 年为 42.4 美元。
新韩银行(Shinhan Bank)财务主管库纳尔·索达尼(Kunal Sodhani)解释说，自特朗普政权以来卢比波动性加大，迫使更多企业开始对冲，从而减少了未对冲风险敞口的比例。
事实上，一些交易商表示，鉴于美国政府加征关税的预期以及自本财年开始以来卢比持续承压，未对冲部分可能会进一步下跌。
2026 财年，卢比贬值 4.42%，为三年来最高。一些经济学家认为，除非印美贸易协议尽快签署，否则卢比将继续承压。
周五，本币首次突破89关口，收于历史新低89.41。周一略有回升。
专家怎么说？
早期的公司过去常常因为成本问题而回避对冲。然而，专家表示，最近的波动让他们变得谨慎。
对于拥有未对冲头寸的公司，还款成本预计将上升 4-5%。印度评级与研究公司主管苏米亚吉特·尼约吉(Soumyajit Niyogi)表示，“已经受到美国关税伤害的实体现在面临双重打击——更高的借贷成本进一步挤压它们，影响它们的盈利能力和资产负债表。如果是中型实体，这绝对是一个问题，因为它们的安全边际较低，风险将显着放大。”
索达尼表示同意，“卢比大幅贬值将大幅提高拥有未对冲外币贷款的企业的还款成本，因为它们现在需要更多的卢比来偿还相同的美元或欧元债务。这会导致更高的财务成本、利润压力和盈利波动性增加，因为外汇损失必须在损益表中得到确认。”
