员工股票期权计划（Esops）象征着“利益攸关”，将员工经济与股东价值结合起来，使初创企业的成功民主化。它将劳动力转化为股权，启动了参与性和繁荣的良性循环。印度关于员工持股计划的陈旧法律对于世界第三大初创企业生态系统来说是违反直觉的。
印度有着10万亿美元经济的愿望和0.5万亿美元经济的监管。政策思维是提取性的，而不是扩张性的。税法和实践的某些方面甚至会让英国殖民地感到脸红。印度关于员工持股计划的法律存在两个致命缺陷：公平市场价值谬误；和发起人禁令。
全球范围内的 ESOP 税收是相似的。股票期权以名义价格（授予价格）授予。行使员工持股计划时，公平市场价值（FMV）和授予价格差异将作为“工资收入”征税。出售股票时，销售价格和 FMV 差异将作为资本利得征税。
然而，这种情况在印度却被打破了。公平市场价值谬误。 “公平市场价值”这个词对于初创企业来说是一个误称，因为它既不公平，也没有市场，价值也很难实现。
初创企业的估值基于未来业绩，投资者可协商估值调整（反稀释权）和退出时的优先权（清算优先权）等特殊权利。这值得他们为自己的股票支付价格。
尽管员工没有获得相同的权利，但同样的价格构成了 Esops 的 FMV。与上市公司不同，私营公司提供不同的权利。然而，董事会、审计师和顾问由于担心收到审查通知和长期诉讼，不允许任何 FMV 削减。
因此，初创企业越成功，员工在行使职权时缴纳的税款就越大。员工经常因为员工持股计划而负债累累。上市公司员工可以行使员工持股计划、在证券交易所出售股票、缴纳税款。对于初创企业的员工来说，没有市场。初创企业需要筹集资金才能生存，并且无法承受二级市场的转移。然而，这种流动性不足在税收过程中不值得考虑。
股票期权不能用于缴纳税款或租金。只有当公司进行首次公开募股 (IPO) 或全部出售（出售金额高于公司筹集的所有资本和此次活动的 FMV）时，该价值才能实现。如果幸运的话，这是一个10-15年的旅程。许多初创企业破产，员工为了参与公司股权而负债累累。
印度的税收政策让“共担风险”付出了惨重的代价。
印度税法要求员工持股计划必须符合FMV，而其转换成的股权则按账面价值计价。购买权的征税远高于实际购买的资产，这是一个残酷的讽刺。它表明解决方案是多么简单，但不愿这样做却令人困惑。
发起人禁止
最近的两个故事——埃隆·马斯克 (Elon Musk) 的 1 万亿美元特斯拉计划和 Lenskart 创始人的首次公开募股前激励措施——强调了与绩效挂钩的激励措施如何为所有人创造价值。就马斯克而言，每创造5000亿美元的市值，他将额外获得特斯拉1%的股份。按照 8.5 万亿美元的估值，他所持股份的总价值将达到 1 万亿美元。
虽然人们可以就经济问题进行辩论，但有一点是肯定的——印度永远不会出现这种情况。这不是对我们股票市场的评论；而是对我们股票市场的评论。这是对我们法律的控诉。印度的《公司法》禁止发起人（创始人）获得员工持股计划——这是“发起人主导”的印度公司的股东要求保护免受发起人及其贪婪侵害的时代的遗留物。但在创始人领导的公司和职业经理人的时代，这条陈旧的法律阻止了有意愿的股东制定符合其利益的激励措施。
印度的答案是禁止它，而不是让股东（发起人除外）就此类问题进行投票。 Lenskart 创始人的首次公开募股前激励措施是从现有股东那里进行二次购买，因为他无法依法获得股票期权。尽管处决较晚，但由于印度古老的禁令，这种情况很常见。
他的价格被锁定在 870 亿卢比，而 IPO 区间为 7000 亿卢比。这影响了人们对印度唯一一家成功走向全球的消费者初创企业的看法。在美国，他会被誉为英雄并获得埃索普勋章；在印度，他被描绘成一条鲨鱼，就像他的电视头像一样。
印度的解决方案
2020 年预算尝试了员工持股计划改革，但并未解决核心 FMV 问题。相反，它为少数在部际委员会注册的初创企业推迟纳税。那些收入低于 10 亿卢比、成立时间不超过 10 年且被政府认证为“创新”的幸运公司，可以将 Esop 税推迟到出售或 48 个月（以较早者为准）。
与美国、中国（最大的初创企业生态系统）以及新加坡的比较表明：
创始人Esop：允许，但须经董事会和股东批准（创始人除外）。税收：美国允许根据投资者权利、流动性不足等因素进行调整，而不是按照投资者的价格进行调整；中国将销售税作为资本收益征税；新加坡按账面价值征 FMV 税。
对于员工和创始人来说，印度的员工持股计划是一个悲惨的故事。由于这些限制，创始人选择了美国或新加坡作为总部，尽管他们的业务和团队都在印度。税务部门对变革的犹豫不决体现了其榨取性质。与这些初创企业创造的价值和销售过程中支付的税款相比，员工持股计划收取的税款是微不足道的。
解决办法很简单：创始人应该获得股票期权，但须经股东批准。 Esops的FMV应该是账面价值，与股票的规定相同。员工持股计划是一种将创始人的裤子钉在初创公司桅杆上的方法；印度的做法是利用员工持股计划将创始人和员工钉在墙上。游戏中的皮肤不应该花费一磅肉。
