基于黄金条的全球市场颤抖了关税威胁

全球黄金市场依靠银行，炼油厂和快递员网络，这些网络可以在追求最高价格的情况下通知主要交易中心之间的金条。星期五，我们的震惊裁决表明，金属将受到关税的限制，使该系统陷入混乱。

美国海关和边境保护局明显的决定 – 在7月31日给瑞士炼油厂的一封信中私下宣布，并于周五公开了 – 纽约的黄金期货飙升为记录，因为内部人士警告说，关税将对市场产生可怕的后果。然后，在特朗普政府建议进口黄金栏的价格毕竟不会面临关税之后，价格跌倒了。

这是唐纳德·特朗普总统的贸易战总统触发市场，股票，原材料和成品产品的最新例子。

金条通常被视为一种金融工具，而不是一种物理产品，对它的关税将带来深远的后果，以至于许多交易者周五认为该裁决必须是一个错误。

“问题在于，政府并没有考虑到物理格式的问题，也没有考虑到这个小部件实际上是黄金，”摩根大通（JPMorgan Chase＆Co.

一个复杂的，有时甚至是脆弱的系统，用于制造和移动黄金栏的金属市场，包括纽约和上海的期货交流以及伦敦银行监督的巨大非处方市场。孟买，迪拜和香港的主要消费枢纽也依靠它。

仅在纽约和伦敦，就有超过1.1万亿美元的金条存储在金库中，其中大部分由JPMorgan和HSBC Holdings Plc在内的主要经销商存储。

瑞士的炼油厂在促进伦敦和纽约之间的黄金流动方面发挥了至关重要的作用。代表他们的贸易集团周五表示，明显的关税将使未来的美国发货不可行。亚洲炼油厂暂时停止了美国约束的销售。在纽约动荡的中心，观察家警告说，关税将对黄金期货市场构成重大威胁。

“难以置信的不仅仅是一夜之间赚了数十亿美元，”该行业的四年一老兵罗斯·诺曼（Ross Norman）说，他现在每天都在金属运营，这是一个定价和分析网站。 “问题是，当事情被破坏时，我们的位置并不好。当事情爆发时，您会受到很多伤害。”

功能障碍立即反映在CME Group Inc.在纽约的COSEX交易所的价格与伦敦的全球基准价格之间的差额。纽约的期货在周五每盎司3,530美元以上的新高点，而伦敦市场低于100美元。

这是创纪录的差距，但是3％的差距将覆盖出明显的进口征收成本，这在特朗普的互惠关税政权下，这一数字会因各个国家而异。

通常，如果纽约的价格足够上涨，则在伦敦交易的大型酒吧在瑞士融化，并重铸为较小的1公斤（2.2磅）酒吧，可在COMEX上交付。但是，随着瑞士面临39％的相互关税，COMEX价格将需要上涨至每盎司4,700美元，以使货物变得可行。

为了弥补差距，美国买家可能能够转向包括加拿大和墨西哥在内的其他主要供应商。但是特朗普也威胁着对这些国家的严重关税。

与黄金矿工不同，独立的炼油厂在剃须刀稀薄的边缘生存。瑞士贸易集团周五警告说，将它们关闭到如此重要的市场上，将对全球黄金贸易产生不利的后果。

希望 – 在美国统治盲目的投资者，贸易商，银行和物流公司中同样拥有的希望是，白宫将从边缘退后一步。这可能是这样做的：政府打算发布一项行政命令，阐明其对黄金关税的错误信息。

DWS Group的商品和投资组合经理Darwei Kung说：“每天，我们都会了解有关可能会大大改变每种商品景观的新规则的更多信息。” “也许会有更多的变化是由于未来几天的谈判而导致的。”