作者R Gopalan＆Mc Singhi是前公务员
人们普遍认为，经济的潜在产出已降至6-6.5％。自2012 – 13年以来50个季度的GDP平均增长率为6.1％。在2024 – 25年，增长率为6.5％，四个季度中有三个低于7％的增长。我们认为增长需要在生产可能性前沿的直接转移，并增加可行的最佳增长水平。三个问题至关重要。资本存量的增加，劳动力迁移到更生产的部门以及总要素生产率的提高。
该表（来自印度储备银行的KLEMS数据）揭示了与上一时期相比，2011 – 12年至2022 – 23年的资本库存，劳动质量和总要素生产率的增长率相当大。各个部门都可以看到下降。仅在农业和服务中才能看到就业增长率的提高。就机械，设备和建筑物而言，资本的构成仍然是静态的。
机构证明了资本形成和资产积累的增长的减速。私人非金融公司占总资本形成的近37％的私人非财务部门，将其投资减少到总额增值（GVA）从约45％降低到36％。此外，内部一代满足了他们的资本支出要求。外部借贷在2011 – 12年度占投资的36％；现在，它仅占11％。政府对总资本形成的10-12％的投资代替而不是吸引私人投资。 RBI的一项研究表明，可视化的资本支出的下降成熟到测量的总投资，从平均40.5％的私人总固定资本形成（1971-72至2010-11）到15.5％（2011-12至2021-22）。
内部应计力有助于回购股票，巨额股息的支出和债务退休，而不是扩张和新的产能创造。从2011年到2020年，资本成本的趋势保持不变。虽然盈利能力降低，但后来增加了。取消货币化，商品和服务税，非银行金融公司危机，来自双重资产负债表问题等，可能落后于投资下降。但是消费量略有改善。 2017年后出口增加了。金融机构已被重组，资产质量提高，盈利能力有所提高，政策支持更加明显，但是意图果实的效率已从14财年的45％下降到23财年的10％以下（根据监测印度经济数据中心的10％）。除了预期的政策变化没有实现，由于其他非政策因素而感到沮丧。
需要解决的第二个问题是提高生产力。生产率增长放缓可能部分是由于劳动质量问题，但这主要是由于缺乏对升级和创新技术和生产过程的投资。印度生产商似乎对利润与所采用的资本的持续比率相比，而不是改善技术和流程。我们看到的专利更少，产品开发，重新设计和修改。整体经济，制造业和服务的总要素生产率增长率的平均率急剧下降，证实了这一点。 2003 – 2010年的时期见证了技术的繁荣，一些劳动力从农业转移到更生产力的领域，以及制造业和农业的生产率较小。随后，引入方案并未在持续的基础上导致全因素生产率的增长。
转移增长轨迹的第三个重要问题是搬迁。根据最新的定期劳动力调查报告，在2023 – 24年，不到15％的劳动力从事中等技术的部门。将近46％的人从事农业，每名工人的GVA占全国平均水平的38％。另有30％的人从事贸易，酒店，运输和建筑，平均价值近增加了全国平均水平的85％。大约85％的工人的GVA低于全国平均水平。只有2％的人在金融机构，房地产和专业服务中，每人平均价值的增值超过了全国平均水平的11倍。
兴建后，而劳动力的总体增长平均为2.2％，但家庭活动，建筑，贸易，运输和酒店的增长高于平均增长。这些是由于大流行相关的脱位以及微型，中小型企业数量的减少而导致的休息位置。制造业记录的就业增长率为1.36％，低于农业的就业增长（1.67％）。在金融和专业服务中，增长接近3.5％，鉴于数字化和调查后正式经济的迁移，就业机会几乎没有增长。这种情况的原因是部门就业的粘性，缺乏投资意图急剧下降的机会，以及在劳动力新进入者和寻求部门转变的人之间缺乏适当的技能。
上面概述的问题比周期性更具结构性。我们已经面临外部逆风。为了解决这个问题，我们需要政策稳定，投资增加，合规和法规减少，新的改革，易于开展业务，技能发展，对未来的战略意图，改善生计以及减少不平等。
