风险资本作为一个 价值链 每个演员在初创企业的生活中都发挥着特定的作用。从微观基础注入的第一批门票到包括专业基金和风险投资公司在内的增长投资者所携带的巨大塔楼，每个类别都带来了不同类型的资本，它可以是财务，战略，部门或运营。
要了解这个生态系统，我们必须确定构建欧洲和全球市场的主要家庭以及他们的规则。
Micro VCS：前线启动
由于资金通常少于5000万欧元，Micro VCS介入 预种子和种子当风险最大时，估值仍然很低。他们的钱来自 家庭办公室，成功的创始人，有时是公共支持者。
欧洲例子 :: Kima Ventures（法国），，，， Oneragtime（法国），，，， 法国（法国），，，， 种子坎普（英国）。
- 角色 ：第一个机构资助的催化剂，第一圈的结构。
- 投资叉 ：100,000欧元 – 200万欧元。
- 投资 ：从7到10年的经典视野，但可能来自A/b系列的郊游。
- 最喜欢的条款 ：简单的优先清算（1x非参与性），遵循 – up权利（Pro Rata），有时是加强的信息权利。
新兴经理：敏捷性和接近性
这些新经理通常由前创始人或VC合作伙伴创建，以更适度的资金运作。他们的资本来自 家庭办公室，富裕的商业天使 有时像EIF这样的公共资金。它们与新一代企业家的距离吸引了LP。
欧洲例子 :: 重塑（法国），，，， 大步（英国）。
- 角色 ：第一个“联系”的机构支持者，在商业天使和VC之间桥梁更加建立。
- 投资叉 ：25万欧元 – 300万欧元。
- 投资 ：5至8岁，由于较小的资金，因此较短的地平线。
- 最喜欢的条款 ：反稀释（加权），参与未来塔的权利，有时会观察座位。
区域领导者：当地锚定
这些资金主导着地理并支持国家生态系统。他们的钱来自当地机构，有时是由公共计划加强的。他们在全球资金到达之前扮演冠军方面发挥了重要作用。
欧洲例子 :: Xange（法国），，，， 克里德姆（瑞典），，，， 北区（瑞典/英国）。
- 角色 ：A/B系列的结构，对国家冠军的检测和支持。
- 投资叉 ：100万欧元 – 1000万欧元。
- 投资 ：7至10年，但有时更大的流动性压力（公共任务）。
- 最喜欢的条款 ：否决战略处置，优先清算1倍，抗稀释棘轮的否决权。
部门资金：垂直专业知识
这些资金将投资集中在特定领域（健康，气候，人工智能，金融科技等）上，并将其资本筹集到机构，但在该行业的工业参与者。它们的价值在于他们动员的专业知识和网络。
欧洲例子 :: Sofinnova（法国卫生），，，， 世界基金（气候，德国），，，， Air Street Capital（IA，英国）。
- 角色 ：科学/工业信誉的贡献以及向第一客户/合作伙伴开放的贡献。
- 投资叉 ：200万欧元 – 根据该行业的不同。
- 投资 ：8至12岁，通常在健康/生物技术方面更长。
- 最喜欢的条款 ：技术里程碑调节支出，生物技术，专利转移条款中的多个优先清算（2x）。
传统风投：历史基础
经典风险资本基金从 养老基金，保险公司，银行，家庭办公室或主权资金。他们的任务是将这笔资本重新投资于初创企业，并在7到10年内产生财务反馈。他们在生态系统中占据中心位置。
欧洲例子 :: 巴尔德顿资本（英国），，，， 欧洲高地（英国），，，， 帕斯（法国）。
- 角色 ：资本的结构，巡回赛系列A至C的联合组织，治理专业化。
- 投资叉 ：500万欧元 – 5000万欧元。
- 投资 ：7到10年，通过IPO或并购离开目标。
- 最喜欢的条款 ：优惠清算1x-2X，战略否决权，拖拉和标记，完全抗稀释。
聪明的钱风投：最令人垂涎的资本
某些资金以其更有效地将其资本转化为价值的能力来区分。他们经常投资于成为独角兽，产生更多出口并领导大量表的公司，从而影响交易的估值和结构。
他们的钱来自与传统资金相同的机构来源，但是他们的声誉和记录轨道使他们对投资者特别有吸引力。
欧洲例子 :: 加速（英国/美国），，，， Atomico（欧洲）。
- 角色 ：信誉加速器，打开主要市场和国际投资者的大门。
- 投资叉 ：1000万欧元 – 1亿欧元。
- 投资 ：8至12岁，专注于大规模郊游（IPO，大型救援）。
- 最喜欢的条款 ：系统的董事会座椅，多个优先清算，否决权，在新资金，加强治理条款上。
公司风投：战略资本
公司风险投资（CVC）是大型集团的投资工具。他们的资本来自 母公司，他们的逻辑首先是战略性：获得新技术，协同作用，预期市场中断。
欧洲例子 :: 橙色企业（法国），，，， 宝马I Ventures（德国），，，， 诺基亚增长伙伴（芬兰）。
- 角色 ：工业验证，向市场/客户开放，有时是未来派的。
- 投资叉 ：100万欧元 – 5000万欧元。
- 投资 ：更灵活，有时没有经典的视野，因为与公司策略保持一致。
- 最喜欢的条款 ：First -way Right（ROFR）关于获取，商业排他性，优先访问技术。
增长和后期风投：火力
这些资金专门从事C系列及以后，注入了数亿美元，以加速国际扩张并准备IPO。他们的钱超越了 大型机构 （主权基金，养老基金，资产经理）。
欧洲例子 :: EQT增长（瑞典），，，， Vitruvian Partners（英国），，，， Atomico增长（英国/欧洲）。
- 角色 ：国际化，评级准备，高级金融结构。
- 投资叉 ：5000万欧元 – 5亿欧元。
- 投资 ：5至7年，IPO/M＆A几乎强制性郊游。
- 最喜欢的条款 ：多个优先清算（2x-3X），强迫郊游权（拖拉），权利注册条款（用于IPO）。
互连网格
实际上，一家初创公司可以从微型VC开始，吸引了B系列中的Smart Money VC的连续A部门基金，然后到达增长VC的投资组合以准备其IPO。公司VCS并行干预以带来战略杠杆。
这个全景表明，风险投资基于 演员互补 这构成了欧洲技术冠军出现的基本融资链。
