我父亲笑了，给了他通常的礼貌点头。他们聊天了一些，主要是关于板球，商业融资和典型的家庭八卦，然后继续前进。
那天晚上晚些时候，当我们回到家时，我问他， “ Pappa，Tame Su Jawab Aapyu？（您回答了什么？）“
他看着我，停了下来，然后以平静，典型的古朱商人风格说道 “ Beta，Paisa Lagavvu Easy Che，Pan Paisa Kem Kadho，Ena Mate Buddhi Joiye。
然后他补充说， “人们看着去年的回报，就像看芒果甜味一样。甜蜜的hoy to badha lai lese（如果是甜蜜的话，每个人都想要它）。但是，销售Meetho Time kharekhar Sambhalvu Joie。
在那一条线上，我父亲抓住了许多投资者错过的东西。就回报而言，这不仅仅是追逐今天看起来很甜蜜的东西。这更多是关于在甜度变化时具有保护自己的感觉。
这就是我希望您也能理解的。
点＃1：退出以坚持您计划的资产分配
早些时候，我以为我可以简单地“感觉到”何时退出。只要资金不断上升，我就会坚持下去，希望能抓住最高水平。但是希望不是一个计划，因为我在2018年和2022年再次看到痛苦的人。
例如，在2017年拉力赛之后，SmallCap资金一年提供了50％至60％的回报。许多投资者的小型股票分配从20％增至35％甚至40％的股票组合。他们中的大多数人没有修剪，因为欣快的兴奋感。
当2018年到来时，Nifty SmallCap 100下降了约29％，所有这些额外的收益消失了。
今天，我虔诚地跟踪我的分配。如果我的小规模和中型分配分配为20％，而集会将其推向30％至35％，那么我就开始修剪。我不尝试猜测是否还有“最后一次集会”。
在2018年1月至2018年12月之间，SmallCap基金的NAV下降了20％至30％。如果大多数投资者盲目举行，大多数投资者才能回到2017年峰值NAVS。
点＃2：退出估值和资金大小（AUM）信号红色
大多数投资者仅专注于估值，例如市盈率。但是我已经意识到，对于中型和小型股基金，AUM尺寸也很重要。
例如，在2021年，Nifty SmallCap指数p/e超过70，而历史平均值约为40至50。与此同时，诸如SBI Small Cap和Nippon India India Small Cap等受欢迎的资金迅速增长到15,000至20,000千万卢比。
当估值很高且资金规模膨胀时，基金经理很难找到优质的小股票并有效地部署新资金。他们可能最终会停车现金或在更大，有趣的股票中担任职位，从而稀释未来的回报。
我学会了一起观看两者：
- ，是时候修剪了。
- ，可能仍然有保持投资的空间。
这项双重检查帮助我避免了其他所有人仍在为大回报加油时被卡住。
点＃3：退出投资组合质量时
最实用的出口信号之一是，当基金开始改变其投资组合质量以容纳多余的钱时。
当SmallCAP和中型股基金的增长太大时，管理人员通常会从纯小型股票转移到较大的中股甚至边界范围内。或者他们悄悄地增加现金持股。
例如，一些小型股基金开始在2021年和2022年为超过10％的前200名股票或现金持有量增加更高的分配。这些调整表明经理正在努力寻找足够的好机会。
我开始更仔细地检查基金的事实说明和季度披露。当我看到投资组合分配或质量的突然变化时，即使NAV仍在上升，也可能是时候修剪了。
点＃4：退出，即使您需要纳税
我犯的最大错误之一就是拒绝出售，因为我不想缴纳长期资本利得（LTCG）税。我曾经思考过 “为什么要把我10％的收益赠送给政府？”
但是坚持下去，我看着我的收益蒸发了。同时，那些预订利润和缴纳税款的人仍然取得更好的状态，而我一直在等待篮板花费数年的反弹。
现在，我认为税收是保护资本的价格，而不是损失。
例如：
- 如果我的SmallCap基金增长了60％，即使在缴纳12.5％的LTCG税（39,062卢比）之后，我仍将50万卢比提高，我仍然锁定46万卢比。
- 如果市场正确25％，那我将在50万卢比上损失12.5万卢比，比我可能缴纳的任何税款高得多。
在2022年更正期间，许多小型股基金下跌20％至30％。由于税收恐惧而拒绝退出的投资者最终损失了远远超过他们支付的税款。
这就是为什么，如果任何早期的信号 – 高估值以及大型资金规模，资产分配或投资组合质量的变化，出现，我会毫不犹豫地退出，即使这意味着要缴税。
最后，最好要缴纳少量税，并确保您的辛苦赚来的收益安全，而不是看着它们在纸上消失。
为什么这很重要，我的最后一刻
我注意到大多数人（包括我的旧自我）将全部精力花在选择哪种基金上，但从未考虑过什么时候或如何出去。
在中型和小型股基金中，这更重要。这些资金在几个月内可能会降低30至50％，然后花费数年才能恢复。当您意识到这一点时，您一直在看着利润消失，想知道出了什么问题。
这就是为什么关注估值，资金规模，流入趋势以及投资组合质量变化的原因，对我有很大帮助。这些迹象并不是要吓you您突然出售所有东西。他们在那里告诉你， “老板，是时候放慢脚步了，也许是从桌子上拿走一些钱了。”
归根结底，这并不是要在纸上获得最高的回报，因为这是要确保在需要的情况下可以使用这笔钱而无需紧张或不眠之夜。
任何投资者的简单关键要点
- 这是考虑减少的强烈信号。
- 经理可能正在努力寻找好的机会。
- 逐渐减少。不要等待一个完美的数字。
- 少量税款比看着您的收益完全消失要好。
作者笔记
注意：本文依赖于基金报告，指数历史记录和公共披露的数据。我们已经使用自己的假设进行分析和插图。
帕斯·帕里克（Parth Parikh）在金融和研究方面拥有十多年的经验。他目前负责Finsire的增长和内容策略，在那里他从事投资者教育计划和产品，例如针对共同基金（LAMF）的贷款和银行和金融科技的财务数据解决方案。
