如果有合适的交易出现，淡马锡计划在未来三年内投资 100 亿美元，并在消费领域下了大注。淡马锡印度战略计划主管拉维·兰巴 (Ravi Lambah) 告诉 Raghavendra Kamath，虽然印度的估值可能比其他市场高一些标准差，但增长就在这里，效率正在创造。兰巴相信人们在印度看到了一种全新的范式，它正在创造机会。摘录：
我们已经在这里经营了 20 多年，大约 30-40% 的投资组合涉及金融服务（主要是银行），以及保险等刚刚起步的新兴领域。我们还在电信、医疗保健、消费和科技领域投入了资金。我们基本上是在为印度消费者提供保障。随着经济从大约 3 万亿美元增长到 5 万亿美元，收益将来自消费和流向消费。
我们在消费领域主要关注两个领域：技术方面，例如 Eternal 或 Policybazaar，当他们还是 IPO 前的初创公司时，我们就对其进行了投资；在品牌方面，例如我们对 Haldiram’s 的投资。如果我们能以合适的价格获得品牌，我们希望在品牌方面做更多的事情。我们喜欢为广大消费者群体所熟知的品牌，我们也看到奢侈品牌在印度的发展。我们认为零售业正在增长，无论是线下还是线上，因此我们将尝试在零售业做得更多，包括让全渠道发挥作用的基础设施。
这取决于您所关注的行业。例如，在医疗保健领域，我们首先在马尼帕尔规模小得多时投资了少数股权，然后我们转而持有多数股权，这样我们就可以更加亲力亲为，帮助扩大规模并创造更大的长期价值。在那段旅程中，该领域发生了很多整合——不仅是我们，其他人也在收购和整合小型连锁店。 Manipal 最近收购了浦那的 Sahyadri 医院，从而扩大了规模。东部的 Medica Synergie 也是如此。其中许多医院都实现了盈利，但这是进一步扩大规模的机会。
是的。合作伙伴关系对我们很重要，它们可以帮助推动强大的价值创造。这是关于与具有深厚本地专业知识的世界级运营商合作。我们的论文是通过将施耐德的全球低压和自动化技术与 L&T E&A 的品牌、制造和分销相结合，帮助打造印度电气化冠军。我们通过“两个品牌、两种销售”的方式保护渠道，扩大印度中心规模，并从新冠疫情后的顺风车中受益。到 2024 年，印度将成为施耐德的第三大市场和全球中心。今年早些时候，施耐德决定取得全部所有权，我们同意在获得批准后出售 35% 的股份（反映了所创造的价值）。
美妆作为一个细分市场仍然支离破碎，D2C 并不容易建立，因为你需要烧钱才能扩大规模。但一旦你扩大规模，你就可以捍卫这个空间，因为新进入者必须重复同样的旅程。正在发生的情况是，消费正在形成自己的追随者，有一部分人停留在一个价格点上，并渴望升级到下一个价格点。但问题是你承保哪家公司？我们宁愿不玩那种小众游戏。我们希望为广泛的消费者提供保障。
我们将相应地选择细分市场，并避免难以整合的领域。我们的前景是长远的。我们不是基金，所以我们可以保持周期投资，并且可以在机会出现时继续加大投资。我们有一些“旧经济”企业正在尝试更快地数字化，并且他们将获得新的收入来源，因此我们正努力将我们的投资组合集中在这一点上，而不是购买本地数字企业，因为没有多少企业能够扩大规模。
我所说的是公司的数字化，以便更好地访问互联网，无论是 B2B 还是 B2C 业务。此外，传统公司还拥有需要关注的强大分销渠道，如果他们能够在这些方面开展工作，那么价值就在那里。问题是如何最好地获取需求。一切不必总是在线。您不必上网。印度的线下消费非常多。两者都必须成长。
有时我们会等待。我们确实以内在价值测试为指导。如果该测试告诉我们应该购买，我们就会进行投资。这基本上是对未来的评估。没有人足够聪明，知道会发生什么，但我们会根据业务轨迹做出明智的决定。印度的估值比许多其他市场高一些标准差，但增长已经到来，效率正在创造，通过基础设施和公司将受益。印度的GDP增长仍然是主要经济体中最快的。由于每个人都看到了这一点，估值就会更高。您在印度看到了一个全新的范式，您可以在其中进行投资。作为长期投资者，我们不太关心估值的短期波动。
有两三个趋势，这就是我们专注于与家庭建立伙伴关系的原因。有些家族的新一代对继续传统的家族企业不感兴趣。所以，显然有一个机会，因为他们想用时间做其他事情。还有另一个领域，下一代非常渴望成长，但他们还没有达到可以上市的阶段。如果他们要在未来 4-5 年内发展该业务，就会创造更多价值。一旦上市，您就必须逐季度管理市场预期。但如果你年复一年地这样做、投资，甚至可能会减慢利润，那么最好是私下进行。但他们没有资本，这就创造了机会。
然后是下一代参与的更大的企业，他们渴望前进，但他们需要改善财务纪律，进入新市场，但他们没有带宽，所以他们需要投资者介入并提供帮助。改变的是，有了私人资金，新一代有了做事的机会。
我不会一概而论。这一代人也许对他们认为价值将在哪里创造有了新的视角。也许这不会来自传统企业。如果你要抓住人工智能革命的机会，也许可以更快地创造价值。但是，很难建立一家能够从人工智能中受益的企业，因此也许投资更容易。随着时间的推移，也许你也会建立原生人工智能的企业。这种情况也在其他地方发生，你也会看到印度本土人工智能的活动。
人们正在尝试弄清楚如何玩人工智能游戏。在人工智能快速颠覆的企业中，风险评估方式发生了范式转变。人工智能领域存在巨大的投资机会，并将受益于人工智能。另外，做生意需要一定的毅力，而投资则需要不同的毅力。因此，一些人表示，他们更愿意成为投资者，并调整了跨企业的风险敞口，而不是只针对某一企业。家庭的演变有很多种方式。
我们曾说过，如果找到机会，我们将在三年内投资 100 亿美元，所以无论给予还是接受，每年大约为 30 亿美元。去年，我们通过 VFS Global 和 Haldiram 等大型投资达到了 30 亿美元以上的规模。今年还在继续，让我们拭目以待。机遇依然巨大。
风险总是存在的。我们看到中小企业/中小企业领域出现一些放缓，这可能会影响一些需求和信贷增长。它需要中央银行和贷方的关注和关注。在地缘政治方面，解决当前的不确定性将有所帮助——不确定性会造成波动。如果这种噪音减弱，我们就可以更有信心地采取行动。除此之外，政府政策始终如一。经济增长良好；货币政策管理有力；外汇储备强劲。因此，这些风险看起来并不是系统性的。通过 SIP 流入市场的资金强劲，这一点很重要。风险可能存在于公司特定的层面。
任何经济体都需要工具来维持增长。在印度，政府实施了税收措施和流动性管理等工具。消费可能已经放缓，但推动增长的是基础设施支出。此外，公司的盈利能力正在改善，国内资本形成现象显着，有助于获得资本。此外，还注重提高劳动力技能并将其转移到工业 4.0。这是一次旅程。在此之前，您可以使用政策和金融工具来保持增长并避免冲击。
我们是自下而上的投资者，在全球任何有机会的地方进行资本投资。因此，这在全球投资组合中所占的相对份额有多少也取决于我们在其他市场的活动。但今天，鉴于印度的机会，我们在印度的投资比过去更多，我们看到我们在印度的投资在增加。
