Infosys 和 HCL Tech 在 2025 年 9 月季度的表现似乎比同行 Wipro 和 Tech Mahindra 好得多。尽管 Infosys、Wipro 和 HCL Tech 略微提高了增长预测，但 Dalal Street 的投资者仍在寻找领先 IT 服务公司业绩复苏的更具体迹象。 IT 股票一直徘徊在 2025 年 4 月第一周创下的 52 周低点之上也就不足为奇了。
印度第二大 IT 服务公司印孚瑟斯 (Infosys) 在周四收盘后公布，截至 2025 年 9 月的季度，按固定汇率计算，季度环比增长 2.2%，达到 4449 亿卢比。
虽然关键的金融服务部门占 2026 财年第二季度总收入的 27.7%，而 2025 年 6 月季度为 27.9%，但 Infosys 受益于制造和高科技等部门业绩的改善。
Wipro 还在周四交易结束后公布了业绩，其 IT 服务收入按固定汇率计算环比增长 0.3%，截至 2025 年 9 月季度的 2264.05 亿卢比。
尽管 Wipro 的主要 BFSI（银行、金融服务和保险）占 2025 年 9 月总收入的 34.3%（2025 年 6 月季度为 33.6%），但在其他领域却面临问题。
例如，消费者细分市场占 2025 年 9 月季度总收入的 18.2%，而 2025 年 6 月季度为 18.6%。此外，其能源、制造和资源业务占 2025 年 9 月季度收入的 17.4%，而 2025 年 6 月季度为 17.7%。
早些时候，Tech Mahindra 报告称，按固定汇率计算，2025 年 9 月季度收入环比增长 1.6%，达到 1394.99 亿卢比。
以 Tech Mahindra 为例，其关键通信垂直领域表现疲软，占 2025 年 9 月季度收入的 32.7%，环比下降 2%。
HCL Tech 强调，按固定汇率计算，2025 年 9 月季度的收入环比增长 2.4%，达到 3194.2 亿卢比。
HCL Tech 在 2025 年 9 月季度受益于公共服务垂直领域的回升，其中包括能源和公用事业、物流和政府。该部门占 2025 年 9 月季度收入的 8.9%，而 2025 年 6 月季度为 8.5%。
这家总部位于诺伊达的公司还受益于生命科学和医疗保健领域以及世界其他地区（美国、欧洲和印度以外地区产生的业务）的回升。
与此同时，Infosys 的核心营业利润率在 2025 年 9 月季度环比提高了 20 个基点，达到 23.7%。 Infosys 受益于其员工支出，该支出占 2026 财年第二季度收入的 52.7%，而 2025 年 6 月季度为 54%。
与此同时，Wipro 的核心营业利润率在 2025 年 9 月季度也环比提高 60 个基点至 20%。
Wipro 利润率的增长得益于员工费用占收入比例的降低。 2025 年 9 月季度为 60%，而 2025 年 6 月季度为 60.7%。
此前，Tech Mahindra 在 2025 年 9 月季度的核心营业利润率也环比提高了 100 个基点，达到 15.5%。
同样，HCL Tech 在 2025 年 9 月季度的核心营业利润率环比上升 60 个百分点，达到 20.5%。
HCL Tech 的利润率改善得益于 2025 年 9 月季度的员工费用占收入的百分比为 57.3%，而 2025 年 6 月季度为 58%。
在 Tech Mahindra，2025 年 9 月季度的员工费用占收入的百分比为 54.5%，而 2025 年 6 月季度为 56.2%。
模式很清晰。领先的 IT 公司正在优化员工成本以实现利润增长。
与此同时，Infosys 在 2025 年 9 月季度的净利润环比增长 6.5% 至 737.5 亿卢比。
相比之下，Wipro 2025 年 9 月季度的净利润环比下降近 2.2% 至 326.24 亿卢比。
此前，HCL Tech 2026 财年第二季度净利润环比增长 10.2% 至 423.6 亿卢比。 Tech Mahindra 在 2025 年 9 月季度的净利润同比增长 6.5%，达到 120.17 亿卢比。
就未来的增长机会而言，Infosys 在 2025 年 9 月季度的 TCV（新交易获胜）为 31 亿美元，而在 2025 年 6 月季度末为 38 亿美元。
同样，Wipro 在 2025 年 9 月季度的 TCV（新交易获胜）为 46.8 亿美元，而在 2025 年 6 月季度为 49.7 亿美元。
对于 Tech Mahindra 而言，2025 年 9 月的 TCV（新交易获胜）为 8.16 亿美元，而 2025 年 6 月季度为 8.09 亿美元。
2025 年 9 月季度的 HCL Tech TCV（新交易获胜）为 25.7 亿美元，环比增长 41.8%。
华尔街将密切关注这些新交易在未来几个季度转化为 IT 公司收入的速度。
Infosys 强调，截至 2025 年 9 月季度末，其软件专业人员数量为 314,500 人，而 2025 年 6 月季度末为 306,706 人。
同样，截至 2025 年 9 月季度末，Wipro 的总员工人数为 235,492 人，而 2025 年 6 月季度末为 233,232 人。
截至 2025 年 9 月季度末，HCL Tech 的员工人数为 226 人，2025 年 6 月季度末为 640 人，而 2025 年 6 月季度末为 223,151 人。
然而，截至 2025 年 9 月季度末，Tech Mahindra 的 IT 员工人数为 78,528 人，而 2025 年 6 月季度末为 79,987 人。
Infosys 和 Wipro 尚未具体提供 2025 年 9 月季度的人工智能相关收入数据。
2025 年 9 月季度，HCL Tech Advanced AI 季度收入突破 1 亿美元（近 880 千万卢比）。 （未给出2025年6月季度的对应数字）
Tech Mahindra 强调，其拥有 300 多个大规模 AI 代理——截至 2025 年 6 月季度末，TechM 的 Agentic AI 产品组合通过 200 多个大规模 AI 代理为跨行业的混合劳动力提供支持。
在全球范围内，人工智能正在推动 IT 行业的增长，印度投资者也将关注印度 IT 服务公司的人工智能收入增长。
Infosys 提供了稍好一些的指导——按固定汇率计算，26 财年的收入增长指导为 2-3%，而之前的指导为 2025 年 6 月季度末的 1-3%。
同样，Wipro 也略微提高了其指引——以固定汇率计算，2025 年 12 月季度的连续指引为 -0.5% 至 1.5%，IT 服务收入将在 2.59 至 26.4 亿美元之间（不包括最近宣布的对哈曼数字化转型解决方案的收购）。
截至 2025 年 6 月季度末，Wipro 的连续指导（按固定汇率计算）为 -1% 至 1%。
HCL Tech 还小幅提高了增长指引——预计 2026 财年服务收入按固定汇率计算同比增长 4-5%，而其在 2025 年 6 月季度末的预测为 2026 财年按固定汇率计算 3-5%。
Tech Mahindra 尚未提供具体的增长前景。
Infosys 周四收盘持平于 1,472.8 卢比，徘徊在 2025 年 4 月 7 日触及的 1,307 卢比的 52 周低点上方。Infosys 的市盈率为 21 财年预计综合收益的 21 倍。
Wipro 周四收盘上涨 1.4%，至 253.7 卢比，徘徊在 2025 年 4 月 7 日触及的 225 卢比的 52 周低点上方。Wipro 的市盈率为 2026 财年预计综合收益的 19 倍。
与此同时，Tech Mahindra 的市盈率为 26 财年预计综合收益的 28 倍，HCL Tech 的市盈率为 26 财年预计综合收益的 24 倍。
鉴于美联储降息，Dalal Street 的投资者仍在等待 IT 支出持续强劲回升的更明确迹象。然而，当前美国政府关门和特朗普政府的关税战让这一情况变得难以预测。
Amriteshwar Mathur 是一位拥有 20 多年经验的财经记者。
作者及其家人没有持有文中提到的任何股票。
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