印度储备银行（RBI）的六个成员货币政策委员会（MPC）预计将在6月的会议上降低关键利率，同时将立场保留为“适应性”。印度首席经济学家巴克莱（Barclays）说，尽管不需要在6月6日连续降低第三次降低税率，但中央银行有望降低回购利率。巴克莱在超过预期的通货膨胀结果和前景中称其为“机会性举动”，削减了25个基点（BPS），将政策回购利率降至5.75％。
“虽然我们看到6月份持有的MPC的优点较少，但我们也没有看到委员会过于穷人的理由。
4月9日早些时候，RBI MPC一致宣布降低25至6％的税率。因此，常设存款设施（SDF）的利率为5.75％，边际常设设施（MSF）率和银行利率调整为6.25％。 MPC还将其政策立场从“中立”更改为“适应性”。
在4月9日的政策会议之后，巴克莱不确定是否将连续第三次削减在6月进行。然而，随着4月CPI通货膨胀率越来越同比下降到3.16％，很明显，集中于通货膨胀目标的中央银行将“发现很难再次不再降低利率”，尤其是因为预计通货膨胀率预计在4月六月季度的通货膨胀率约为50BP。
为什么在六月再次削减？ Aastha Gudwani said, “Lower-than-expected inflation outcome and outlook, underwhelming high frequency activity data for April, in-line GDP growth print for Q4 FY24-25, modest MSP increases, a cut in edible oil import duty are the some of the key reasons why we believe the RBI MPC could likely deliver a third successive repo rate cut of 25bp on June 6 while retaining the stance as “适合”。”
对于26财年，巴克莱估计实际GDP增长率为6.5％，并表示，印度储备银行MPC的增长率也可能保留为6.5％。 Q4FY25的Real GVA和GDP增长略高于预期，这促使该经纪公司重新考虑其6月的降价电话。但是，它说，第四季度GDP增长超过7％的主要原因是净间接税（由于补贴较低）的提高，这增加了头条新闻增长的1.3个百分点。 GVA的同比增长率也比预期的也要强大，部分原因是第三季度数据的上涨30bp，并且在运营利润更好的支持下，Q3数据和更强大的制造GVA。总体而言，从上一年的9.2％增长了25财年的增长降至6.5％。
随着4月CPI通货膨胀率为3.16％，5月的追踪低于3％（6月的可能性相似），巴克莱预计Q1FY26 CPI通货膨胀（4月至6月）的平均值约为2.9-3.0％。这远低于MPC的预期3.6％，这为潜在降低的窗口打开了窗口。
Barclays报告说：“ MPC在第一季度的通货膨胀预测可能会吸引印度储备银行MPC的修改，从4％的YOY降低其CPI通货膨胀预测（4月在4月会议上进行了20BP的修订），但我们认为可能会审慎地退休。”
此外，预计未来几个月将变得更加动荡，尤其是对于蔬菜而言。尽管早期的季风通常有助于保持食物通货膨胀的控制，但最近的零零雨已经提高了一些蔬菜价格。自5月中旬以来，印度西部的部分地区就大雨了，这可能会损害洋葱，延迟分娩和宠物（如西红柿）等农作物。同时，在过去的几周中，番茄价格上涨了约5％。
政府已批准了2025-26赛季的新事物，其增长范围从3％（帕迪）到13.9％（Ragi）。这些MSP的设置为至少是平均生产成本的1.5倍。重要的是，CPI重量较高的主要农作物（例如稻田和TUR）的价格上涨比去年小，而粗谷物和某些油料种子等农作物的增加幅度更高，而CPI重量较低。
MSP仅在市场价格高于当前（批发）价格时会影响它们。目前，Tur，Urad，花生和大豆等农作物的交易低于其MSP。因此，MSP远足可能会使食品通货膨胀率提高约15-20个基点。但是，总体影响还取决于实际的哈里夫作物产量和政府的采购策略。
政府已将基本（例如棕榈，大豆和向日葵石油）从20％降低到10％，将总有效职责降至16.5％。但是，精制石油的基本海关税保持不变，为35.75％。巴克莱说：“是否削减了原油可食用油的关税是否被转化为具有一些滞后的精制食用油。”
巴克莱说，由于盈余的流动性已经在盈余中，这是由印度储备银行的2.7万亿卢比股息所推动的。州长Sanjay Malhotra在4月9日的会议上澄清说，流动性决定是印度储备银行的责任，而不是MPC的责任。预计该印度储备银行将保持灵活性，并根据需要采取措施，以确保足够的流动性。巴克莱补充说：“我们希望州长坚持认为，印度储备银行将继续敏捷，并将“积极采取适当的措施来确保足够的流动性”。
