现在重点关注房地产行业。 Jefferies 表示，Sunteck Realty 的预售持续同比增长 30%、稳定的藏品以及不断扩大的优质产品组合，预示着 2026 财年的持续盈利势头。 Jefferies 在最新报告中表示，Sunteck 一直是专注于孟买的中型房地产公司中保持最佳执行记录的公司之一。
杰富瑞 (Jefferies) 将 Sunteck Realty 列为其首选的房地产中型股之一，理由是该公司有能力维持 25-30% 的预售增长，同时保持该行业最低的杠杆水平之一。它表示，孟买郊区新项目的启动和重建机会将成为提高盈利可见性的催化剂。
该券商重申了买入评级，目标价为 575 卢比，较最新收盘价上涨 34%。
杰富瑞谈Sunteck Realty：预售稳定，催收效率提升
杰富瑞表示，新泰第二季度的业绩凸显了该公司强劲的运营节奏。
9月份季度预售量同比增长近30%，连续第12个季度实现两位数增长。
收款额也从一年前的 30.3 亿卢比大幅增至 39 亿卢比，反映出买家付款增加以及与建筑相关的资金流入加快。
该券商指出，由于优质项目比例较高，Sunteck 的平均售价 (ASP) 同比提高了 7%，而启动速度仍然很高，尤其是 Bandra Kurla Complex (BKC)、Naigaon 和 ODC Goregaon。
杰富瑞 (Jefferies) 谈 Sunteck：聚焦奢侈品将推动下一个增长阶段
Jefferies 表示，Sunteck 的下一个增长阶段将来自豪华和中高收入细分市场，其中以 BKC、Kalyan 和 Mira Road 的项目以及预计将于 2026 财年推出的迪拜项目为主导。
该券商补充说，新泰的多元化投资组合涵盖从经济实惠到超豪华的各种收入类别，在不断变化的市场需求中提供了盈利稳定性和灵活性。
杰富瑞在报告中表示：“该公司在 MMR 领域的强大影响力，加上严格的项目选择方法，使其能够从优质住房和价值住房的需求顺风中受益。”
杰富瑞 (Jefferies) 谈 Sunteck：业务发展渠道不断扩大
Sunteck 的业务开发 (BD) 渠道依然强劲，潜在总开发价值 (GDV) 约为 20 亿卢比，其中包括 4500 亿卢比正在执行的活跃项目。
杰富瑞表示，该公司继续遵循轻资产模式，更倾向于联合开发协议（JDA）和合资企业（JV）来限制前期土地成本和债务。
2025 财年迄今为止，该公司已新增近 500 万平方英尺的新项目，主要位于 MMR，重点关注再开发机会。
该券商表示：“这一策略提供了可扩展性，且没有杠杆压力。”并指出，Sunteck 的杠杆率仍然是同行中最低的。
杰富瑞评价Sunteck：低负债率、强劲的资产负债表支持增长
杰富瑞表示，新泰的资产负债表保持健康，受到最低债务和强劲现金流生成的支持。
截至 2025 年 9 月，净债务为 33 亿卢比，低于上一季度的 37 亿卢比，净债务股本比率仅为 0.14 倍。
杰富瑞写道：“该公司保守的财务结构为即将推出的产品提供了资金空间，同时保持了流动性灵活性。”
它补充说，Sunteck 的现金流可视性，得益于强劲的预订、更快的收款和高利润的优质项目，支撑了可持续增长。
Sunteck Realty 的财务业绩和利润率
杰富瑞表示，2025 财年的报告收入可能从 2024 财年的 122.5 亿卢比增至 160 亿卢比，而净利润可能从 21.2 亿卢比增至 26.5 亿卢比，反映出运营杠杆增强和平均售价上涨。
该券商预计，在高价值项目份额增加的推动下，EBITDA 利润率将从 25% 提高至 27%。
它还指出，项目现场的成本效率和更好的采购条件有助于抵消投入价格上涨。
杰富瑞 (Jefferies) 谈 Sunteck：估值和上行前景
杰富瑞 (Jefferies) 使用净资产价值 (NAV) 方法对 Sunteck Realty 进行估值，较其 2026 财年估计的每股 680 卢比的资产净值打了 15% 的折扣。
按目前价格计算，该股的交易价格较资产净值折价 36%，杰富瑞表示，“考虑到该公司不断提高的预售知名度以及在孟买强大的品牌专营权，这具有吸引力”。
其基本目标为 575 卢比，意味着上涨 34%，而牛市估值为 640 卢比，意味着上涨约 50%。
考虑到批准延迟或发布速度较慢的情况，悲观假设的估计为 320 卢比，下降 25%。
杰富瑞对房地产行业的看法
杰富瑞表示，在可支配收入增加和优质微型市场供应有限的支撑下，孟买、浦那和NCR的豪华和中高端住房需求依然强劲。
该券商观察到，去年高端项目的价格上涨了15%至18%，大多数一线城市的吸纳量超过了新增供应量。
它补充说，得益于有限的库存、高租金收益率和 NRI 兴趣，孟买的高档住宅市场“结构强劲”。
在此背景下，Sunteck、Oberoi Realty 和 Lodha 等专注于 MMR 的开发商预计将保持增长势头。
