ICICI 银行的股价今年落后于其他大型银行，但杰富瑞 (Jefferies) 在 11 月 3 日的报告中表示，表现不佳的情况可能不会持续太久。在一份新报告中，该券商重申了对该私人贷款机构的买入评级，并将目标价设定为 1760 卢比，较最新收盘价 1,345 卢比上涨约 31%。杰富瑞认为，围绕首席执行官继任者的担忧已经被消化，该银行的执行记录、盈利能力和资产负债表实力仍然是业内最好的。
杰弗里斯谈 ICICI 银行：领导层换届风险可控
该券商指出，首席执行官桑迪普·巴赫希 (Sandeep Bakhshi) 目前的任期将持续到 2026 年 10 月。媒体报道称，他可能不会寻求延期，但杰富瑞表示，ICICI 银行在培养高级职位的内部人才方面有着悠久的历史，这减少了不确定性。
该公司指出，KV Kamath、Chanda Kochhar 和 Sandeep Bakhshi 等前领导人都是内部任命的，现任领导团队的深度足以确保连续性。执行董事 Rakesh Jha、Sandeep Batra 和 Ajay Gupta 被认为是潜在的继任者，这得益于该银行高层人员流失率较低。
杰富瑞评价 ICICI 银行：运营势头强劲
ICICI 银行今年仅上涨了 5%，而 Nifty 银行指数则上涨了 13%。杰富瑞将这一差距归因于投资者在首席执行官换届之前采取谨慎立场。即便如此，该公司表示该银行的财务交付仍然稳定。 2025 财年 ROA 预计将保持在 2.4% 左右。净息差 (NIM) 应徘徊在 4.5% 附近。预计到 2028 财年，贷款复合年增长率将达到 14%。资产质量有望改善，2026 财年 GNPA 可能降至 1.4%。
杰富瑞表示，这些指标的一致性表明基本绩效仍然完好无损。
杰富瑞谈 ICICI 银行：估值提供重新评级的空间
据该公司称，ICICI 银行的估值已经显示出对继任时间表的谨慎态度。该股的交易价格约为 2026 财年调整后市盈率的 15 倍，较 HDFC Bank 和 Kotak Mahindra Bank 等同行有折扣。
杰富瑞对核心银行的估值为每股 1464 卢比，子公司的估值为每股 298 卢比，共同构成了 1760 卢比的目标价。该券商表示，持续的盈利交付、领导层换届的明确性以及持续的存款吸引力可能会触发重新评级。
杰富瑞谈 ICICI 银行：未来几个季度值得关注的关键因素
杰富瑞表示，将跟踪有关继任过程、存款增长速度和利润率稳定性的评论。它还指出，大型银行在领导层变动期间往往会面临暂时的库存压力，HDFC 银行、Kotak 银行和 Bajaj Finance 的情况就是如此。
然而，该券商强调，一旦过渡完成，业绩通常会稳定下来，而且即使在管理层变动期间，ICICI 银行的资产负债表实力和运营纪律也能带来安慰。
杰弗里斯谈 ICICI 银行：风险观点保持平衡
该公司将贷款增长放缓、资产质量趋势的转变或继承明确性的延迟列为潜在风险。它还提到，鉴于其他大型银行过去发生的事件，监管行动可能成为整个行业的悬而未决。
尽管如此，杰富瑞坚持认为，ICICI 银行由于其强大的资本缓冲、多元化的贷款账户和强大的内部领导力，在结构上仍然处于有利地位。
