标准普尔全球公司 (S&P Global) 的一项新分析显示，根据唐纳德·特朗普总统现行贸易战略征收的关税，到 2025 年将使全球企业损失超过 1.2 万亿美元，其中大部分负担落在消费者身上，而不是公司身上。
标准普尔在周四发布的一份白皮书中表示，这一估计可能是保守的，其中包括覆盖 9,000 家公司的 15,000 名卖方分析师的数据。
这些成本源于一系列贸易行动，包括对所有美国进口产品全面征收 10% 的关税，以及对厨柜、木材、汽车等征收特定关税。
“造成数万亿美元紧缩的根源是广泛的。关税和贸易壁垒相当于对供应链征税，并将现金转移给政府；物流延误和货运成本加剧了这种影响，”与标准普尔的德鲁·鲍尔斯共同撰写该报告的丹尼尔·桑德伯格表示。
“总的来说，这些力量代表了财富从企业利润到工人、供应商、政府和基础设施投资者的系统性转移。”
报告称，只有三分之一的关税成本将由企业承担，剩下的三分之二由消费者承担。标准普尔警告说，消费者的负担可能被低估，因为产量下降意味着买家“花更少的钱买更多的钱”。
由于消费者感到手头拮据，白宫为关税辩护
尽管数据显示美国家庭正在遭受重大财务打击，但特朗普政府坚称外国出口商是付出代价的主要者。
白宫发言人库什·德赛在一份声明中表示：“总统和政府的立场一直很明确：虽然美国人可能面临一个过渡期，即关税颠覆了美国最后的破碎现状，但关税成本最终将由外国出口商承担。”
他补充说，为了应对新的贸易体制，许多公司已经开始重塑供应链并将生产转移到美国。
然而，高盛周日发布的一份报告对这一说法提出质疑，称美国消费者目前承担了高达 55% 的关税成本，而且这一数字预计还会上升。
高盛估计，如果征收更多关税，包括特朗普威胁对家具和厨柜等产品征收的关税，消费者负担可能会攀升至 70%。
分析师还指出，关税使美联储首选的通胀指标增加了 0.44%，根据未来的政策行动，这一数字可能升至 0.6%。
最高法院定于 11 月 5 日听取对特朗普关税策略的质疑，企业似乎在做出长期定价决策之前密切关注。
尽管美联储官员在很大程度上将关税视为一次性打击而不是长期通胀威胁，但标准普尔的调查结果表明其影响仍然挥之不去。
根据分析师的共识，由于关税，今年利润率预计将收缩 64 个基点，未来几年将小幅改善，2026 年将小幅改善 28 个基点，2027-2028 年将小幅改善 8-10 个基点。
标准普尔报告称：“实际上，2025 年将受到冲击；2026 年和 2027 年将检验市场对重新平衡的乐观情绪是否合理。”
复苏取决于公司如何有效地通过技术、成本控制和全球供应链转变进行适应。
标准普尔还指出了一个关键的转折点，即特朗普在 5 月份取消了“最低限度”例外，该例外此前允许 800 美元以下的商品避免关税。桑德伯格表示，该漏洞的填补导致航运数据、收益报告和高管评论“震惊”。
仅 9 月份，关税收入总额就超过 310 亿美元，使年初至今的税收收入超过 2150 亿美元。白宫已提议使用所得款项提供回扣、补贴，甚至为粮食援助计划提供资金。
然而，更广泛的经济形势仍然喜忧参半。桑德伯格表示：“在乐观的情况下，这种动荡是暂时的，特朗普政府的关税议程和由此产生的供应链重组被视为暂时的摩擦，而不是对盈利能力的永久性结构性税收。”这种乐观情绪是否合理还有待观察。
