2025 年版 Atomico 的欧洲技术现状 凸显了欧洲科技生态系统中的一个盲点，该盲点严重影响了欧洲大陆的竞争力：如果欧洲创造了初创企业，它就不会购买它们。这个问题如今已成为世界领导人崛起的主要障碍之一。如果欧洲的生态系统已经达到无可争议的成熟度，拥有超过 40,000 家科技公司，拥有与美国相当的人才基础，并且持续展现自己的创业活力，那么在公司必须巩固其地位或获得流动性的关键时刻，欧洲发现自己没有内部中继。
结果是欧洲仅占据全球技术出口价值的 10%。并不是因为它的初创企业效率较低，而是因为来自旧大陆的潜在买家很大程度上仍然落后。因此，最重要的业务继续由美国或亚洲集团进行，速度更快，资本更多，最重要的是更熟悉收购策略作为增长引擎。欧洲宝石比世界其他地区更早更换旗帜，决策中心移至欧洲大陆之外，这些交易产生的流动性为竞争的生态系统提供了动力，而不是灌溉欧洲的场景。
欧洲大型集团对资本采取过于谨慎的态度，倾向于控制资产负债表，并仍然坚持技术必须在内部开发的理念。这种继承自工业传统的姿态使它们与美国竞争对手格格不入，对美国竞争对手而言，并购构成了整合和创新的天然杠杆。该报告还强调，只有 20% 的欧洲大公司实际上与初创公司合作，而美国这一比例为 50%。如果没有事先的关系，收购就会变得更加困难、风险更大，而且即使不是根本不可能，也会在以后发生。
缺乏内部并购尤其削弱了规模扩张的能力。当它们不再是初创公司并必须在国际上加速发展时，它们遇到了困难：后期融资不足、股票市场过于分散、几乎完全没有有能力接管的欧洲买家。许多公司最终以低于其潜力的估值筹集资金，放慢了发展速度，并转向美国基金，或选择在欧洲以外上市。现阶段，非洲大陆的整个知识产权、价值链和产业潜力都在受到侵蚀。
根据 Atomico 的报告，欧洲不仅因缺乏买家而受到不利影响，而且还无法获得使繁荣的生态系统变得强大的连锁反应。传统上，本地退出可以培养下一代创始人，丰富管理技能，加强管理团队，并允许员工股票期权转化为资本再投资于新项目。在缺乏活跃的并购市场的情况下，这种良性机制还不发达。
下一个十年将是决定性的。如果非洲大陆想要获得持久的领导地位，就需要为自己配备一个真正的内部并购市场，能够支持其公司并保护在其土地上创造的价值。这需要欧洲大型集团的行为发生改变，促进跨境合并的监管协调，以及深刻的文化变革，使收购成为一种战略工具，而不是默认的决定。
欧洲拥有初创企业、人才和技术。它的融资链越来越密集，深科技的资产构成了决定性的战略优势，这是我们起步强劲的领域，不像之前以SaaS和云为主导的浪潮，我们结构性落后。但它仍然缺少本质：将这些进步转化为工业冠军的集体愿望。只要非洲大陆不收购能够快速、大规模行动的欧洲买家，价值创造就会继续流向其他地方。
